法國10年期國債收益率升至4.6%，漲幅超美債
nashnova research
法國10年期國債收益率升至4.6%，自伊朗戰爭前累計上漲1.38個百分點，超過同期美債漲幅——高債務疊加政治僵局，令法國的借貸壓力比美國更難緩解。
法國國債收益率漲了多少？
法國10年期國債收益率周三升至4.6%，較伊朗戰爭爆發前的3.23%上漲1.38個百分點。
同期美國10年期收益率雖逼近5.1%創2007年新高，但漲幅只有1.13個百分點，比法國少了近四分之一。
這意味著→ 法國債市承受的邊際壓力比美國更大，單看絕對水平會低估法國的惡化速度。
點解法國壓力比美國更大？
能源價格上漲對歐洲國家的衝擊普遍重於美國，法國亦不例外。
法國自身財政狀況令人擔憂：債務約佔GDP的116%，財政赤字超過GDP的5%。
簡單來說＝ 法國既背著巨額舊債，每年仲大幅借新錢，兩頭夾擊之下市場要求更高的利息補償。
專業機構點睇？
資本經濟公司經濟學家喬·馬赫指出：「問題不僅在於116%的債務存量，還在於超過GDP 5%的財政赤字。」
他認為法國嚴峻的債務動態短期內難以改善。
這反映出 市場的定價邏輯已經從「全球利率一齊升」轉向「邊個家底更薄邊個更危險」。
政治僵局又意味著甚麼？
法國政治僵局被市場視為額外風險因素，進一步推升了借貸成本。
這意味著→ 即使財政數字本身已經唔好睇，政治上缺乏削減赤字的能力令修復預期更渺茫。
簡單來說＝ 欠債多唔怕，但睇唔到還錢計劃，先係投資者最緊張的地方。
對全球債市有咩信號？
法國收益率漲幅同時超過德國、日本和英國同期國債，說明壓力並非歐洲均攤。
這反映出 在全球收益率普遍上行的背景下，高負債且政治不確定性高的國家承受的代價更大。
這意味著→ 投資者正重新為「國家信用」定價——同樣係發達國家國債，風險溢價正在拉開差距。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。