法國Q2 GDP增0.2%，結束一季度萎縮
Miles Bennett
法國第二季GDP按季增長0.2%，結束首季萎縮，消費與貿易帶動復甦，惟投資連續兩季收縮、油價上漲及政治角力令後續增長前景受壓。
0.2%的增長，究竟算好還是算差？
法國統計局周四公布，第二季GDP按季增0.2%，首季曾錄得0.1%的萎縮。
數據剛好符合路透及彭博分析師調查的中位預期，略高於《華爾街日報》經濟學家共識的0.1%。
這意味著→ 法國經濟「止跌」了，但離「強勁反彈」仍遠——僅僅填平上季挖的坑。
錢花在哪裡？誰在拖後腿？
消費者開支按季增0.2%，扭轉首季-0.3%的跌幅；6月單月消費更升0.4%，遠高於經濟學家預測的-0.1%。
出口反彈幅度超過進口增速，貿易項目對GDP形成正面貢獻。
惟投資連續第二季收縮，跌幅達0.3%。簡單來說＝ 消費者肯花錢，企業卻仍在縮緊銀根。
復甦能持續嗎？三重壓力擋在前面
法國政府7月已將全年GDP增長預測由0.9%下調至0.7%，主因中東局勢推高油價，能源成本壓縮消費及利潤。
法國南部山火波及農業及製造業，財政部長勒斯居爾將其形容為對受災地區的「經濟霹靂」。
議會即將就削減赤字的預算方案展開談判，此一過程近年已多次導致政府更迭；明年春季總統大選臨近，各黨派博弈更趨複雜。
歐洲央行點睇？利率仲會唔會加？
歐洲央行本月維持利率不變，但警告通脹上行風險與增長下行風險並存，指能源衝擊的「完整影響尚未完全顯現」。
斯洛伐克央行行長卡齊米爾本周表態：至少仍需再加息一次以防通脹失控。
這意味著→ 即使經濟剛露復甦苗頭，9月加息的可能性並未消失——對法國這類靠消費拉動的經濟體而言，借貸成本上升是直接的冷水。
接下來要留意甚麼？
同日德國、意大利、西班牙亦預計公布GDP數據，歐元區整體第二季增速預期同為0.2%。
法國的回暖為歐元區整體數據提供支撐，但要判斷復甦能否持續，投資能否在後續季度止跌回升是關鍵驗證節點。
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