法國債市拋售蔓延，美債收益率跌至近月低位
nashnova research
法國10年期國債收益率升至5.07%、創24年新高，全球資金湧入美債避險，美國10年期收益率降至5.02%——法國的財政危機，反而暫時壓低了美國的借貸成本。
法國債市到底出了甚麼事？
法國10年期國債收益率周四再升0.08個百分點，至5.07%，為24年來最高水平。
這意味著→ 市場正用真金白銀「投票」：投資者認為持有法國國債的風險在急速上升，要求更高的利息補償。
背後原因包括：經濟增長乏力、養老金體系令債務持續攀升、社會動盪，以及歐洲央行可能「坐等局勢惡化才出手」的信號。
美債為何反而受惠？
美國10年期國債收益率同日下行0.12個百分點，降至5.02%，為9月22日以來最低。
簡單來說＝ 當法國這類傳統「安全資產」出問題，全球資金會湧向它們認為更安全的地方——此刻就是美國國債。
前美國財政部官員佩德羅尼稱：「儘管美國債務前景令人擔憂，市場仍將美債視為避險資產。安全是相對的。」
全球市場連鎖反應是怎樣的？
德國、加拿大、瑞士等避險國的主權債收益率周四同步大幅下行，呈現典型的「風險規避」格局。
全球股市下跌，資金流入法國以外的大多數國家債券。
這反映出 市場並非單純看淡法國，而是在重新排序「誰才是真正的安全資產」——法國正從這份名單上滑落。
這種「被動避險」效應能持續嗎？
法國財政困境客觀上為美債創造了額外需求，但這屬於「被動避險」——並非美國基本面改善。
這意味著→ 這一效應能否持續，取決於兩個變量：法國預算談判的走向，以及歐洲央行何時出手干預。
說白了＝ 如果法國局勢穩住或歐央行介入，這股推動美債的力量隨時可能消退。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。