新思科技上調FY2027營收指引至111.5億美元，鎖定亞馬遜10億美元IP大單

nashnova research

今天发布阅读约 5 分钟

新思科技將FY2027營收指引定為111.5億美元、按年增長約15%，同日宣佈與亞馬遜簽下10億美元多代際IP許可協議——這意味著→ 這家晶片設計軟件龍頭正從賣工具轉向與客戶共同設計晶片、按產量分成。

111.5億美元指引，錢從哪裡多出來？

FY2027營收中值111.5億美元，較FY2026預期的97億美元增長約15%；運營利潤率從41.5%提升至44%，每股收益19.08美元（增長27%）。

長期目標同步上調：2030財年營收增速目標升至「中十幾個百分點」，運營利潤率目標從「中40%區間」提至約50%，EPS與自由現金流目標增速均為「中20%區間」。

這意味著→ 新思不只是在說「明年會更好」，而是把未來四年的利潤率天花板整體抬高了——從賺四毫五變成賺五毫，對一家軟件公司來說是質的飛躍。

EDA（電子設計自動化，幫晶片工程師畫圖、驗證的核心軟件）增速下限13%，目標「中十幾個百分點」。

設計IP（可直接嵌入晶片的現成功能模塊）增速下限17%，目標「高十幾個百分點」——是三條線裡增速最高的。

模擬與分析（收購Ansys後的新板塊）增速下限10%；Ansys協同效應FY2027末將超1億美元年化運營率，承諾FY2029前達4億美元。

簡單來說＝設計IP正從配角變主角，而Ansys的整合紅利才剛開始釋放。

新思與亞馬遜簽下多年、多代際IP許可協議，總額10億美元，覆蓋亞馬遜Graviton（伺服器CPU）、Trainium（AI訓練晶片）及Nitro（虛擬化晶片）多代產品。

CEO加齊把這種模式叫「工廠二」：不再賣標準化IP，而是針對單一客戶共同設計應用優化IP，定價分三層——單項目許可費、定制化費用、量產後的版權費。

這意味著→ 新思從「賣軟件許可」升級到「按晶片產量抽成」。但CFO明確說FY2027指引不含版權收入，版權要等晶片量產後才計入——這反映出華爾街真正要盯的節點是：晶片何時量產、版權何時入賬。

新思與OpenAI達成多年合作，打造「GPT Synopsys」——基於新思科技自有工具和工作流專項訓練的AI模型，已向部分客戶開放早期使用。

商業模式：客戶通過OpenAI平台按服務付費，新思獲取工具訂閱及消耗收入，雙方分享基於成果的收益；OpenAI將投入「數億美元」用於訓練，模型所學內容歸新思專有。

簡單來說＝新思把自己幾十年積累的晶片設計知識「餵」給了一個專屬AI，工程師用它能省下數週甚至數月的設計時間——新思賺訂閱費，OpenAI賺平台費，客戶省時間。

新思的AI平台分三條路：全棧Autopilot代理平台、授權客戶自有平台的代理、以及與OpenAI合作的專屬模型。

代理驅動的驗證可消耗五至十倍的VCS和Verdi許可——這意味著→ 同一個客戶用了AI代理後，軟件許可消耗量直接翻幾倍，新思的收入跟著漲。

FY2027將開始確認前兩條路徑的AI收入；下一代模擬系統代號「Artemis」將於2027年上半年發佈。

CEO加齊明確表態：「不會為了將運營利潤率從44%推至45%或46%而放棄增長機會。」

中國市場方面，加齊指出中國客戶對最先進IP的需求已放緩——原因是無法獲取GAA（全環繞柵極，最新一代晶體管結構）及3D IC技術。

這反映出新思的增長重心正加速向美國超大規模客戶（亞馬遜、OpenAI）傾斜，而中國業務的天花板已被技術管制壓低。FY2027版權收入能否如期啟動，將是市場驗證新IP商業模式的首個關鍵節點。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。