通用汽车一季度盈利超预期，上调全年指引

通用汽车喺周二美股盘前发布咗2026年一季度财报，利润端明显高过预期。关税退款抬高咗调整后利润，但系除去呢个特殊因素之后，公司盈利仍然高过市场估估。

关键财报数据：

• 调整后EPS 3.70美元，明显高过市场预期嘅大约2.60美元

• 调整后EBIT 42.5亿美元，高过市场预期嘅30.2亿美元，高于去年同期嘅34.9亿美元

• 调整后EBIT利润率9.7%，高过去年同期嘅7.9%

• 营收436.2亿美元，轻微高过市场预期嘅大约434亿美元，低过去年同期嘅440.2亿美元，同比下滑约0.9%

• 关税退款约5亿美元，来自美国最高法院对《国际紧急经济权力法》相关关税嘅有利裁决，通用汽车已经将呢部分收益记入一季度调整后EBIT

自由现金流方面，一季度调整后汽车自由现金流为12.7亿美元，高过去年同期嘅8.11亿美元，但系低过市场预估嘅19.2亿美元，主要受到汽车运营现金流下滑以及EV战略重组相关资本开支调整影响。

销量方面，一季度全球汽车销量为89.9万辆，略低过市场预估嘅90.2万辆；北美市场受1月冬季风暴影响，年初销售偏弱，3月有所回暖，中国市场连带合资企业交付接近35万辆。

基于关税成本下降同盈利表现改善，通用汽车提高2026全年指引：

• 调整后EBIT从130亿至150亿美元提高至135亿至155亿美元，主要反映关税调整带来嘅成本改善

• 调整后EPS从11.00至13.00美元提高至11.50至13.50美元

• 全年净利润预计99亿至114亿美元，市场预期约111.4亿美元

• 全年关税成本从30亿至40亿美元下调至25亿至35亿美元

财报发布后，通用汽车美股盘前涨幅超过4%，市场对呢份超预期成绩单反应积极。