德國內閣批准2027年預算草案，借款逾2036億歐元
N.R. Finch
德國內閣批准2027年預算草案，總借款2036億歐元，是2024年前任政府505億的四倍——國防擴張和基建投資正在重塑歐洲最大經濟體的財政結構。
2036億歐元借款，錢從哪幾個口子出？
總借款分三部分：核心預算新增1187億歐元、基礎設施基金540億歐元、國防特別基金300億歐元。
這個數字比4月預告的1965億再多71億，較2024年前任政府的505億歐元翻了四倍。
這意味著→ 德國正從「歐洲財政紀律標杆」轉向「大規模舉債投資」模式，而轉變速度極快。
國防為什麼成了最大花錢項？
2027年核心國防支出1090億歐元，比2026年的822億跳升32.6%。
若計入對烏克蘭援助及其他安全支出，總安全開支達1301億歐元。
國防佔GDP比重計劃從2026年的2.8%升至2029年的3.5%——簡單來說＝德國每賺100元，到2029年要拿3元5角花在國防上，比現時多出四分之一。
對烏克蘭的援助有多大？
2027年撥款116億歐元，2028至2030年每年85億歐元。
財政部知情人士表態：「我們將盡一切必要手段支持烏克蘭。」
這反映出德國已將對烏援助從臨時應急轉為中期財政常設項目，連續四年有明確預算。
總支出和投資增長意味著什麼？
2027年總支出5554億歐元，較2026年增長5.9%。
投資總額從2025年的789億升至1175億歐元，增長近49%，主要受惠於5000億基礎設施基金及更寬鬆的國防借款規則。
這意味著→ 德國同時在「修路」和「擴軍」兩條線大幅加槓桿，財政擴張力度在戰後德國歷史上罕見。
債券市場會怎樣看這件事？
借款規模從505億飆升到2036億，德國國債供給量將大幅增加。
德國財政路徑能否在高借款規模下維持市場信心，是後續債券市場的核心觀察變量。
說白了＝德國一向是歐洲「最穩的借款人」，現在借的錢翻了四倍，市場要重新評估它的信用故事還講不講得下去。
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