德國商會上調2026年增長預期至1%，警告復甦依賴債務驅動
nashnova research
德國工商大會將2026年經濟增長預期從0.3%大幅上調至1%，但警告這輪復甦靠政府舉債開支撐起，私人投資依然疲弱，距離經濟自行運轉仍有很長的路。
增長預期為何突然翻了三倍？
德國工商大會此前預計2026年經濟僅增長0.3%，現在一口氣調至1%——升幅逾兩倍。
兩大推手：政府在基建和國防加大開支，加上出口帶來一定順風。
這意味著→ 數字好看了，但引擎換了：不是企業自己在加速，而是政府踩了油門。
「債務驅動」到底意味著甚麼？
工商大會行政總裁海倫娜·梅爾尼科夫明確表示：「我們距離自我持續的增長仍有很長的路要走。」
簡單來說＝ 經濟在長個子，但靠的是打激素（政府舉債），不是自己食飯長大（私人投資）。
這反映出一個關鍵矛盾：GDP數字回暖，但私人投資依然疲弱——企業仍不願自掏腰包擴張。
企業端的真實體感如何？
在對2.3萬家德國企業的調查中，26%評經營狀況為「良好」，較初夏升了3個百分點。
同時仍有23%評為「較差」——好壞各佔約四分之一，談不上全面回暖。
這意味著→ 企業信心有改善，但幅度很小，遠未到樂觀的程度。
各方對增長預期差幾多？
德國聯邦政府預計2026年增長1.3%、2027年增長1.1%——較工商大會樂觀。
工商大會預計2027年增速1%，低過政府預期。
這反映出即使是「看好派」內部，對復甦能走多遠亦存在分歧。
接下來睇甚麼？
眼下還有兩重外部壓力：伊朗衝突推高能源價格，美國關稅政策帶來不確定性。
儘管如此，德國經濟第三季度仍錄得環比增長0.2%——未有掉頭向下。
簡單來說＝ 核心問題只有一個：復甦能否從「政府輸血」切換到「企業自己造血」——這是下一階段最值得盯的信號。
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