德國7月CPI同比升至2.8%，超預期
Nashnova编辑部
德國7月通脹意外反彈至2.8%，高於預期的2.7%及前值2.3%；但核心通脹同步回落至2.4%，兩個信號方向相反，歐洲央行減息節奏因此更難判斷。
2.8%這個數字到底說了甚麼？
德國聯邦統計局初步數據：7月CPI同比2.8%，高於6月的2.3%，亦超出市場預期的2.7%。
環比來看，7月消費者價格上漲0.8%，單月漲幅不小。
這意味著→ 德國通脹並未沿著此前「穩步降溫」的路徑走，而是出現了一次明顯反彈。
核心通脹反而跌了，矛盾嗎？
核心CPI（剔除食品和能源的價格指數）從6月的2.5%小幅降至2.4%。
簡單來說＝ 把波動最大的兩項——食物和油價——拿走之後，其餘商品和服務的加價速度其實在放緩。
這反映出 整體通脹反彈主要由食品或能源價格拉動，並非消費需求全面升溫。
歐洲央行下一步怎麼走？
整體CPI超預期 → 支持「暫停減息」的理據；核心CPI降溫 → 支持「繼續減息」的理據。兩個信號方向相反。
這意味著→ 單看這份數據，歐洲央行很難直接給出明確的政策方向。
市場對歐洲央行減息節奏的判斷仍存在不確定性，後續還需觀察更多數據才能定調。
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