德國6月工業產出連續三個月增長，汽車業領漲
Claire Weston
德國6月工業產出環比增長0.2%，連續第三個月正增長，汽車業環比飆升3.6%成主要推手——在伊朗戰爭拖累全球貿易的背景下，歐洲最大經濟體展現出超預期的製造業韌性。
這0.2%的增長靠甚麼撐起來？
6月工業產出環比增長0.2%，與經濟學家預測中值一致，連續第三個月正增長。
最大功臣是汽車行業，產出環比跳升3.6%——這意味著→ 整體工業增長幾乎全靠汽車業拉動。
德國經濟部評價：「儘管面對外部經濟壓力，製造業產出在過去一個季度表現出相當強的韌性。」
出口連漲五個月，為甚麼貿易順差反而縮了？
6月出口實現連續第五個月擴張，進口同步上升。
但貿易順差從5月的193億歐元收窄至154億歐元（約178億美元）。
簡單來說＝ 出口在漲，但進口漲得更猛，所以「賺的差價」變小了——這本身不是壞事，說明國內需求也在恢復。
前面還有哪些好消息鋪路？
第二季度GDP好於預期，7月工廠訂單大幅超出預測。
商業活動與信心指標在總理默茨政府推出改革方案後有所提振。
這反映出 德國經濟並非單點回暖，而是訂單、產出、信心多線同步改善——復甦的基礎比單月數據更紮實。
兩個風險懸在頭上，哪個更要命？
霍爾木茲海峽局勢持續不明朗——這是全球石油運輸的咽喉，一旦受阻，能源成本會直接衝擊製造業。
萊茵河水位持續偏低，威脅內河航運運力。經濟部警告：若運力受限長期持續，「不能排除相關企業生產活動出現階段性限制」。
這意味著→ 眼下的復甦勢頭是真實的，但兩個瓶頸——一個在海外、一個在國內——隨時可能掐斷供應鏈，令增長踩剎車。
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