嘉能可上半年交易利潤翻倍至33億美元
Miles Bennett
嘉能可營銷部門上半年錄得調整後息稅前利潤約33億美元，按年增長135%，僅半年已幾近達到全年指引上限，地緣衝突與關稅政策製造的套利窗口是核心推手。
33億美元是甚麼概念？
上半年33億美元的交易利潤，較去年同期14億美元增長約135%。
這意味著→ 僅憑上半年表現，嘉能可已接近全年常規盈利指引上限35億美元——全年目標半年幾近完成。
按目前速度推算，全年交易利潤不僅將超越去年的29億美元，更有望挑戰2022年創下的64億美元歷史紀錄。
公司尚未上調全年指引，更多利潤構成細節將在下週完整半年報中披露。
這筆錢是怎樣賺到的？
今年2月底伊朗戰事導致霍爾木茲海峽實際關閉，大量原油被困波斯灣，買家被迫高價從美國等地尋找替代貨源。
簡單來說＝ 原本走近路的石油被堵住，全球買家只能繞遠路買更貴的油——中間的價差就是交易商的利潤。
烏克蘭對俄羅斯境內燃料工廠發動多波次攻擊，全球成品油更加緊缺，煉油利潤被推至歷史高位。
在金屬端，AI需求預期疊加全球貿易關稅，銅、鋁等品種跨市場價差持續走闊，同樣貢獻可觀收益。
銅產量增長說明了甚麼？
上半年銅產量按年增長15%至39.7萬噸，符合公司將銅定位為核心戰略資產的佈局方向。
這意味著→ 嘉能可正從「甚麼賺錢做甚麼」的交易商，向全球最大銅礦商的目標靠攏。
煤炭業務微調：能源煤產量指引中點上調100萬噸，煉鋼煤下調100萬噸——一升一降，資源正向更賺錢的品種傾斜。
市場怎樣看？
消息公佈後，嘉能可倫敦股價一度上漲逾4.1%，年內累計升幅擴大至約30%。
這反映出 市場已開始為「全年交易利潤破紀錄」的可能性定價。
下週完整半年報將是關鍵節點——33億美元利潤的具體來源構成，決定市場對全年能否突破64億美元歷史紀錄的信心。
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