全球央行一季度黃金購買量降至15年新低
N.R. Finch
經修訂後，2026年一季度全球央行購金量從244噸驟降至57噸，為逾15年同期最低；過去四年推動金價屢創新高的核心買家正在退場，金價已較年初峰值下跌近30%。
數據到底改了甚麼？
世界黃金協會將一季度央行購金量從244噸下修至57噸，降幅超過75%。
原因是部分此前歸入「官方買家」的黃金流量，被重新劃入「場外交易及其他」類別。這意味著→ 之前市場看到的央行購買力度，有很大一部分可能根本不是央行在買。
上半年合計，各國官方機構共購入約345噸黃金，為2022年以來同期最低。
為甚麼數據愈來愈難統計？
世界黃金協會策略師約翰·里德指出，2022年美國對俄制裁後，許多發展中國家加速去美元化，同時減少對外披露黃金購買資訊。
簡單來說＝ 愈來愈多央行在「靜靜買金」，公開數據自然愈來愈不準。
里德形容這是一場「貓鼠遊戲」——協會用新方法追蹤黃金流向，但央行一旦察覺被監測，就會調整購買模式。這反映出官方黃金市場的透明度正在系統性下降。
邊個在賣黃金？
土耳其、俄羅斯和阿塞拜疆等國官方機構在報告期內均為淨賣出。
中東地區部分主權財富基金亦在出售黃金，部分原因是戰爭導致油氣收入下滑，需要變賣資產填補缺口。
這意味著→ 不只是買家減少，賣家亦在增加，供需兩端同時對金價構成壓力。
整體需求頂得住嗎？
上半年全球黃金總需求約2,522噸，同比仍增長約2%——央行退潮並未即時拖垮總需求。
但黃金ETF在二季度出現約45噸（約40億美元）的資金淨流出，構成需求端的又一壓力來源。
二季度央行購金約佔全球黃金總需求的三分之一。說白了＝ 若這個最大單一買家持續縮量，金價目前的底部支撐邏輯便會動搖——下一階段市場需要找到新的承接理由。
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