全球央行第三季購金321噸，創2024年底以來最高
nashnova research
全球央行三季度購金321噸，按年增長42%，創2024年底以來單季最高；金價已從歷史高位大幅回落，央行能否持續托底需求，成為金價企穩的關鍵。
央行為何突然加速買黃金？
三季度全球央行購金321噸，按年增長42%，遠超五年季度均值227噸。
世界黃金協會報告指出，驅動力是投資組合多元化與風險管理——簡單來說＝各國央行擔心只揸美元資產不夠穩陣，所以加碼黃金分散風險。
中國人民銀行領跑本季購金，波蘭國家銀行緊隨其後。
全年購金量會有多大？
年初至今，全球央行及官方機構合計購入黃金675噸，按年增長6%。
世界黃金協會據此上調全年預測，預計2026年央行購金量至少與去年848噸持平。
這意味著→ 央行購金並非短期行為，而是一個持續加速的結構性趨勢。
機構投資者在做甚麼？
實物支持黃金ETF（一種追蹤金價、背後有實物黃金做支撐的基金）三季度淨流入211噸，扭轉了二季度的淨流出。
持倉規模升至歷史高位4256噸，單季淨流入金額達創紀錄的310億美元。
這反映出機構投資者正因地緣政治風險和財政紀律擔憂而大舉湧入黃金。
普通人為何反而在觀望？
金條及金幣需求按年下降19%至268噸，珠寶需求下降17%。
世界黃金協會指出，零售投資者正等待「更明確的價格趨勢」——三季度金價均值已達每安士4262美元，高價令散戶猶豫。
這意味著→ 當前黃金市場呈現「機構搶、散戶等」的分化格局。
供應端撐得住嗎？
三季度礦山產量按年增長3%至1071噸，創三季度歷史紀錄。
但廢金回收量下降8%至314噸，總供應量小幅下滑1%至1369噸。
簡單來說＝礦越掘越多，但舊金回收在減少，總供應基本持平。
金價已經大幅回落——接下來睇甚麼？
截至11月3日，COMEX金價已跌穿每安士4000美元，較1月份盤中歷史高位逾5600美元大幅回落。
央行購金能否持續托底需求，是後續金價能否企穩的關鍵驗證節點。
這反映出一個核心矛盾：官方與機構仍在增持，但價格已在高位回調——邊個先退場，決定方向。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。