全球晶片股遭拋售，AI投資回報疑慮升溫

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三星、SK海力士五個交易日累計跌近15%，拖累KOSPI最深下挫7%；博通CEO將AI交易比作賭場，疊加中國存儲競爭加劇，市場正重新審視晶片股的盈利可持續性。

這輪拋售到底有多猛？

三星電子和SK海力士周二盤中分別跌8.8%和9.4%，兩家合占KOSPI約一半權重，直接拖累指數最深跌7%。

過去五個交易日，兩家公司股價累計跌幅已接近15%。台積電同日跌1.8%，台灣加權指數最深跌2.5%。

這意味著→ 拋售並非單一市場的事，而是從韓國蔓延至台灣、日本、美國的全球半導體鏈條聯動下跌。

博通CEO霍克·譚周一在新加坡公開表示：「很多投資者根本不知道自己在投資甚麼」，並將當前AI交易比作賭場。

這番話經彭博報道後迅速發酵。簡單來說＝一位晶片行業核心高管親口說「AI交易像賭博」，等於從內部動搖了市場信心。

巴黎銀行資產管理策略師比戈斯指出，拋售由兩股力量共同驅動：債券收益率走高，以及投資者對AI投資回報的疑慮升溫。

中國存儲晶片企業長鑫存儲（CXMT）正在推進一種新型存儲架構，而SK海力士和三星也在研發同類技術。

法國興業銀行亞洲股票策略主管本齊姆拉指出：「來自中國的競爭正成為存儲企業的額外逆風」，疊加存儲晶片價格增速放緩預期。

這意味著→ 韓國存儲雙巨頭面臨雙重夾擊：上游AI需求存疑，下游中國對手在技術上逼近。

三星上周公布第三季度業績預估，稱受供應短缺持續影響，營業利潤同比增長近九倍。

但SLC管理公司策略主管穆拉基表示：「投資者對晶片股依然非常謹慎，這份財報幾乎沒有改變態度。」

他補充道，晶片投資者對行業繁榮–蕭條周期記憶猶新，因此持續對超額利潤的可持續性保持懷疑。說白了＝賺得多不等於賺得久，市場怕的是周期轉頭。

美股方面，美光科技周一跌近4%，費城半導體指數跌2.7%；軟銀在東京市場跌近8%，日經225最深跌2.7%。

外資今年以來賣出韓國股票規模已超過1,500億美元。KOSPI在第三季度成為全球表現最差的主要股指——此前該指數曾在2025年初至7月中旬累計漲逾兩倍。

這反映出市場的核心驗證變量已經切換：不再是「AI能不能用」，而是「AI資本支出能不能變成利潤」。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。