全球股票基金連續兩週淨流入，AI樂觀情緒支撐需求
nashnova research
截至9月30日當周，全球股票基金淨流入346億美元，連續兩周錄得正流入；AI投資熱情與美國通脹低於預期共同托底，但科技基金意外轉向淨流出，資金內部出現分化。
346億美元的流入，錢從哪來、去了哪？
全球股票基金當周淨流入346億美元，較前一周的443億美元有所回落，但已連續兩周淨買入。
分地區看：美國206億美元領跑，歐洲和亞洲各62億美元緊隨其後。
新興市場逆勢而行，連續第四周淨流出，當周流出13.7億美元。這意味著→ 資金仍在從新興市場搬向發達市場，「避險買美股」的格局並未改變。
AI樂觀情緒到底有多強？
美光科技當周預測季度營收將超出市場預期，顯示AI應用對存儲晶片（用來暫存數據的晶片，AI訓練和推理都大量消耗）的需求依然強勁。
高盛預計美國主要超大規模雲端運算企業2026年資本支出合計約8000億美元，市場共識預期2027年進一步升至1.1萬億美元。
簡單來說＝ 大廠仍在猛砸錢建AI基礎設施，訂單積壓加上供給受限，投資動力短期不會熄火。
通脹降溫怎樣改善了買股的環境？
美國8月通脹漲幅低於預期，7月數據亦經修訂下調。
這意味著→ 聯儲局10月再度加息的迫切性下降，利率預期鬆動直接改善了風險資產的配置環境。
簡單來說＝ 通脹壓力減小 → 加息壓力減小 → 股票的吸引力相對上升。
科技基金為何突然「翻臉」？
科技基金在連續三周淨買入後轉為淨流出，單周流出26.3億美元。
與此同時，金融基金和公用事業基金分別淨買入11.3億美元和4.68億美元，資金從高估值板塊向防禦性板塊輪動。
這反映出 市場對AI主線的交易已出現內部分化——看好AI大方向的錢還在，但部分資金選擇先獲利了結再觀望。
債券和貨幣市場發生了甚麼？
全球債券基金淨流入47.6億美元，連續第二周正流入，但較前一周的92.4億美元大幅收窄。
短期債券基金（54.3億美元）和政府債券基金（41.3億美元）受青睞，高收益債基金則淨流出22.9億美元。這意味著→ 資金在債券內部也在「降風險」，從高收益轉向更安全的短久期和國債。
貨幣市場基金當周淨流出1165億美元，為4月15日以來最大單周流出。簡單來說＝ 大量現金從「泊車場」（貨幣基金）搬出，流向了股票和債券。
接下來該盯甚麼？
科技基金的資金逆轉與AI樂觀情緒並存，後續能否重新形成合力，是觀察全球股票資金面的關鍵變量。
新興市場連續四周失血，若聯儲局加息預期繼續降溫，資金回流的拐點值得關注。
簡單來說＝ 眼下的格局是「方向看多、節奏在調」——大錢還在進場，但內部正在換座位。
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