全球槓桿ETF規模達2700億美元，AI回調觸發投機機器反向運轉
Alina Collins
全球槓桿ETF資產規模已突破2700億美元，本周AI板塊回調令這套放大升幅的機器反向運轉——韓國槓桿產品單周跌逾20%，SpaceX相關基金上市以來跌約40%，槓桿生態的脆弱性正在被定價。
2700億美元的槓桿ETF，到底是甚麼機器？
據彭博數據，全球槓桿ETF管理規模超2700億美元，其中美國逾2000億，亞洲超450億。
這意味著→ 槓桿ETF（一種透過衍生工具把升跌幅放大兩到三倍的基金）已非小眾工具，而是能左右整體市場走勢的系統性力量。
巴克萊估算，美國槓桿ETF的再平衡規模（每日收市前必須執行的機械性買賣）已激增至長期均值的數倍。簡單來說＝這些基金每日被迫追升殺跌，升時加油，跌時踩踏。
韓國散戶為何成了震中？
韓國散戶是全球最積極的AI晶片槓桿ETF買家之一，本周多隻高知名度產品單周跌幅超過20%。
這意味著→ 動能一旦斷裂，槓桿放大虧損的速度與此前放大利潤的速度完全一樣。
衝擊波隨後蔓延至亞洲及美國半導體股，並波及新近上市的SpaceX相關基金——槓桿虧損從一個市場傳導至另一個市場，毋須基本面有任何關聯。
SpaceX基金的故事說明了甚麼？
SpaceX相關槓桿基金本月初上市以來吸引近10億美元資金流入，但產品已累計下跌約40%。
說白了＝大量投資者追的是上市前已經兌現的升幅，入場即企在山頂。
Simplify資管經理蓋特指出：「不斷擴充的投機產品餐牌，令投資者更容易在未充分理解標的的情況下落注。」這反映出產品創新跑在了投資者教育前面。
Strategy與加密市場為何同步受壓？
塞勒旗下Strategy公司已從單純的企業比特幣持有者，演變為涵蓋ETF、普通股和優先股的完整投資產品生態。
這意味著→ 投資者透過多種包裝參與的其實是同一筆比特幣交易——情緒轉向時，所有包裝同步下跌，互相加壓。
與Strategy掛鈎的多空雙向槓桿ETF自2024年上市以來累計虧損逾90%，優先股價格亦已大幅跌穿面值。簡單來說＝無論揀「進取版」還是「穩健版」，底層資產一樣，虧損只是速度唔同。
這場回調真正揭示了甚麼？
本周標普500跌近2%，納斯達克100跌逾4%。
行為金融學教授哈茨馬克評論：「如果不成熟的散戶普遍追求某種實際上並不能令他們受益的屬性，這類策略就會被源源不斷地推向市場。」
這反映出本輪牛市的一個結構性事實：每一個熱門敘事背後都已形成槓桿生態——當敘事逆轉，去槓桿的速度不會比加槓桿慢。
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