全球併購三季度跌破1萬億美元，年度紀錄恐落空
nashnova research
2026年三季度全球併購額降至9,860億美元，為貿易戰以來首次單季跌穿萬億關口，全年追平2021年紀錄的希望基本落空。高利率疊加AI不確定性，正同時壓制大額交易意願。
這一季到底跌了多少？
三季度全球併購總額9,860億美元，較上季近1.7萬億美元的紀錄水平大幅回落，同比下降13%。
前三季度累計3.9萬億美元，低於2021年同期的約4.2萬億美元。這意味著→ 即使四季度強力反彈，全年也幾乎不可能刷新歷史紀錄。
超百億美元的大型交易僅10宗，上一季度是26宗。簡單來說＝ 不是沒人想做交易，而是大單子明顯做不動了。
為何突然降溫？
高利率是第一重壓制。伊朗戰爭後為控制通脹而維持的高息環境，直接推高了大額併購的融資成本。
AI的快速普及是第二重壓制。商業模式正被顛覆，企業在評估收購標的時無法準確定價未來。這意味著→ 買方不是不想買，而是算不清「到底值多少」。
科瑞特律師事務所全球併購聯席主管格魯伯的原話：「董事會和管理層正在花更多時間評估風險，這拖慢了交易節奏，但他們仍傾向於採取行動。」
還有哪些大交易在推進、哪些黃了？
三季度仍有標誌性交易落地：怡安以170億美元收購KKR旗下保險經紀商USI；優步以130億歐元收購德國外賣平台Delivery Hero；前迪士尼CEO艾格聯手投資人庫什納以125億美元收購NBA洛杉磯湖人隊。
同期也有重磅交易告吹：阿斯利康取消了與百時美施貴寶的4,000億美元合併計劃；霍尼韋爾旗下Solstice因投資者反應冷淡，撤回了對Element Solutions的145億美元收購要約。
這反映出當前市場的核心特徵——斯凱登律師事務所全球交易主管科爾特的總結：「交易數量少、單筆金額大，這不是一個可以隨意揮霍的市場。」
接下來看甚麼？
11月美國中期選舉被視為併購節奏的關鍵變量。若民主黨拿下國會一院或兩院，反壟斷監管可能趨嚴。
這意味著→ 部分企業可能搶在選舉前、當前相對寬鬆的窗口期內加速完成交易。拉塔姆與沃特金斯律所合夥人伊恩·努斯鮑姆表示：「企業有一定意願抓住當前被認為對併購更友好的美國環境。」
杰富瑞投行全球主管貝哈拉諾則提出另一種可能：若選舉產生分裂政府格局，反而可能為經濟穩定提供支撐，進而加速2027至2028年的併購活動。
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