全球併購年內已達3.8萬億美元，衝擊2021年5萬億紀錄面臨三重阻力
nashnova research
2026年首三季全球併購規模達3.8萬億美元，惟Q3成交額按年跌約10%——加息、AI風險分歧與中期選舉三重壓力，令全年衝擊5萬億美元歷史紀錄的目標添變數。
3.8萬億到手，點解話5萬億懸了？
據彭博數據，2026年首三季全球併購交易規模已達3.8萬億美元，距2021年逾5萬億美元的歷史紀錄尚差約1.2萬億。
但第三季成交額按年下跌約10%，下半年加速勢頭已見斷裂。這意味著→ 要破紀錄，第四季須大幅反彈，而三重阻力正同時收緊。
摩根大通北美併購聯席主管本·威爾遜（Ben Wilson）判斷：上半年勢頭會延續，但節奏會更為穩健——未完成交易背後的產業邏輯依然成立。
第一重阻力：加息返嚟，錢變貴了？
聯儲局9月時隔逾三年首次加息，直接導火線是伊朗戰爭引發的通脹壓力——該衝突已持續約八個月。
這意味著→ 併購融資成本被推高，槓桿收購（借錢買公司的交易模式）首當其衝——借得愈多，利息負擔愈重，買方出價意願愈低。
簡單來說＝ 錢變貴了，靠借錢做大交易的玩家會先縮手。
第二重阻力：AI係金礦定泡沫？
英偉達以約130億美元收購AI初創公司Hugging Face，成為Q3標誌性交易，印證AI併購熱度仍高。
但傑富瑞全球投行策略主管賈森·格林伯格（Jason Greenberg）警告：AI高管近期密集釋放技術風險信號，令AI投資前景出現「他數十年來所見過的最大結果分歧」。
他將當前局面比作2000至2001年科技泡沫：「如果投資增速停下來，音樂就會停止，這將對股票估值產生巨大衝擊。」這意味著→ AI併購既是全年數據的最大增量，亦是最大的不確定性來源——升跌都靠它。
第三重阻力：中期選舉令交易「等一等」？
11月3日美國中期選舉臨近，部分客戶已選擇推遲交易公告，避免交易被政治化。
不過格林伯格認為選舉結果不會實質改變監管立場：「國會可能會變，但制定監管政策的機構不會變。」
簡單來說＝ 選舉帶來的是短期觀望情緒，並非規則本身的變化——交易推遲了，但未必會取消。
Q3依然不缺大單，邊個逆勢出手？
優步以約130億歐元（約合147億美元）收購德國外賣平台Delivery Hero；加拿大Couche-Tard以約86億美元收購波蘭便利店連鎖Zabka Group。
美國物流地產商普洛斯（Prologis）以140億英鎊（約合186億美元）收購倫敦上市REIT Segro，凸顯英國併購市場活躍。NFL超級碗冠軍西雅圖海鷹隊以近100億美元出售，創體育併購紀錄。
富而德律師事務所全球併購聯席主管珍妮·霍亨伯格（Jenny Hochenberg）稱，客戶正「願意承擔更大風險、開出更大支票」——這反映出董事會層面對大型複雜併購的意願依然強烈，干擾因素「都沒有持續發酵」。
紀錄能唔能破，睇邊三個變量？
AI投資熱度能否維持——它既是最大推手，亦是最大風險源。
加息路徑是否超預期——若聯儲局繼續加息，融資成本會進一步擠壓交易空間。
中期選舉後監管態度是否出現邊際變化——國會換屆可能帶來新的政策信號。
這意味著→ 全年紀錄成敗不取決於交易意願（意願仍在），而取決於這三個外部變量在未來數月內的走向。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。