全球併購規模上半年創紀錄，達2.6萬億美元
N.R. Finch
2026年上半年全球併購總額達2.6萬億美元、按年激增58%創歷史同期紀錄，交易宗數卻基本持平——資金正湧向超大型交易，下半年能否擴散至中小盤，決定這輪周期的成色。
2.6萬億是甚麼概念？
上半年全球併購總額2.6萬億美元，按年增長58%，創歷史同期最高紀錄。
交易宗數與去年持平，這意味著→ 資金並非撒得更廣，而是單筆金額大幅膨脹，市場正向超大型交易集中。
簡單來說＝ 併購市場不是「百花齊放」，而是「巨頭吞巨頭」。
誰在做最大的買賣？
最大單筆交易：已上市的SpaceX以2,500億美元收購馬斯克旗下AI公司xAI，成為本輪併購潮的標誌性案例。
SpaceX同時推進以600億美元收購AI編程工具Cursor母公司Anysphere，一家公司撐起兩筆超級交易。
其他重量級交易：NextEra Energy以近1,200億美元收購道明尼能源；Equity Residential與AvalonBay Communities合併、People Inc.擬收購MGM Resorts，後兩筆均超350億美元。
大交易頻出，中小盤公司能分到好處嗎？
超大型併購直接支撐大盤股的併購溢價（指買方願意付高於市價的部分），但中小盤股通常獲得的提振有限。
不過羅素2000指數年內已升逾20%，跑贏標普500、道指及納斯達克；標普中盤400同期升15%。這反映出美國經濟韌性正在推動中小盤盈利預期改善。
D.A. Davidson聯席首席投資官詹姆斯·拉根對《巴倫周刊》表示：「資本市場是開放的，資金可以用於交易，這是積極信號。」他同時指出，當前環境有利於併購向中小盤延伸。
哪些行業最可能出現下一波收購？
生物科技被視為重點賽道。大型藥企正積極尋購處於研發階段的小型公司，以補充藥品管線（指藥企在研新藥的儲備庫）。
軟件與服務同樣受關注。傑富瑞分析師認為，AI衝擊導致部分公司估值承壓，這意味著→ 買方出手的價格門檻降低了，併購意願隨之升溫。
埃森哲已將今年併購預算從50億美元上調至90億美元，幾乎翻倍，用行動為趨勢投票。
下半年看甚麼？
併購浪潮能否從超大型交易向中小盤公司擴散，是檢驗本輪周期廣度的關鍵節點。
Freedom Capital Markets首席市場策略師傑伊·伍茲指出：「行業趨勢向好，併購活動也在升溫。」
簡單來說＝ 上半年的紀錄證明了「錢願意動」，下半年要看的是「錢願不願意動到更小的標的上」。
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