全球併購上半年規模創歷史新高
Taylor Wilson
2026年上半年全球併購公告總額達2.8萬億美元，按年增長48%，為1980年有紀錄以來最高；監管鬆綁與AI軍備競賽雙輪驅動，正重塑全球資本配置格局。
2.8萬億美元到底有幾勁？
路透援引LSEG數據：上半年全球併購公告總額2.8萬億美元，按年增長48%，為1980年有紀錄以來的半年度最高。
彭博口徑略低，約2.56萬億美元，按年增長約30%。兩組數據口徑不同，但方向一致：併購擴張速度已接近甚至超過2021年後疫情峰值。
這意味著→ 全球企業正以近半個世紀未見的速度大舉收購，資本市場的風險偏好已全面回暖。
大交易為甚麼佔了半壁江山？
LSEG數據顯示，上半年超100億美元的交易達47宗，合計逾1.3萬億美元，佔全球併購總量近50%，創歷史紀錄。
代表性案例：新紀元能源約670億美元收購道明尼能源、聯合利華約450億美元出售食品部門予麥克米克、芬蘭通力294億歐元收購蒂升電梯、霍士約220億美元收購串流平台Roku。
簡單來說＝ 這一輪不是細魚食蝦米，而是巨頭之間的版圖重劃——每宗交易都在重新定義一個行業的競爭格局。
監管鬆綁和AI，邊個才是真正嘅發動機？
寶維斯律師事務所併購合夥人勞拉·圖拉諾表示：「監管環境的改善程度怎麼強調都不為過，這真正改變了可能性的邊界。」她指出，審批時間線縮短直接決定了企業是否願意啟動交易。
高盛歐洲、中東及非洲併購聯席主管卡斯滕·沃恩表示：「企業買入的不是未來五年，而是未來四五十年。」這意味著→ AI時代對規模的渴求令企業不再等待完美時機，而是主動在波動中落注。
科技行業領跑：LSEG數據顯示上半年科技領域併購額達6490億美元，位居全球各行業之首。
跨境併購和企業分拆為甚麼同時井噴？
花旗全球併購主席羅賓·盧梭表示：「企業普遍資本充裕、流動性充足，而許多股票處於高位」——這為大型跨境交易提供了彈藥。
分拆浪潮同步出現：康卡斯特計劃分拆NBCUniversal、霍尼韋爾三向拆分。這反映出市場對「過度多元化」企業的容忍度正在下降。
羅斯柴爾德全球消費主管阿基爾·薩查克直言：「過度多元化會帶來不必要的複雜性和管理層的注意力分散」——說白了＝ 市場如今更信任「專注做一件事」的公司。
融資環境有幾寬鬆？
LSEG數據：上半年全球投資級企業債發行總額達3.4萬億美元，按年增長10%，為有紀錄以來最高半年度水平。
這意味著→ 企業不單止想買，而且借得到錢。債券市場的配合令併購從意願變成行動。
私募股權為甚麼掉隊？下半年睇乜？
摩根大通全球併購主管查爾斯·布凱坦言：「我們通常視為市場基本盤的常規私募股權業務，實際上大幅下滑。」原因是此前以高估值、低利率完成的投資，如今難以退出。
部分大交易亦未能落地：遊戲驛站約530億美元收購eBay方案遭拒，普伊格與雅詩蘭黛、百富門與保樂力加的談判均未推進。
圖拉諾預計，中小型戰略併購和分拆出售將在下半年明顯增長。德國電信與T-Mobile US的潛在合併若正式宣佈，將為交易量再添燃料。私募股權能否打通退出通道，或將成為全年併購能否真正超越2021年峰值的關鍵變量。
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