通用汽車電動車重置累計損失近110億美元
Taylor Wilson
通用汽車電動車戰略重置累計成本已達約109億美元，管理層稱大規模減值「基本完成」，但燃油車能否填補增長缺口仍待驗證。
109億美元的減值，錢花在了哪？
本季度新增約23億美元電動車相關減值，主要用於兩方面：削減電池產能、將部分工廠改回生產燃油車。
這意味著→ 通用並非在電動車業務上「蝕錢」，而是主動將之前投入的產能提前報廢，一次過計入賬面。
管理層稱主要現金支出已「基本完成」——簡單來說＝ 最痛的減值已經入賬，後續再出大額撇帳的機會大幅降低。
美國電動車產品線最多的傳統車企，為何反而在收縮？
通用目前在美國擁有九款電動車型，數量領先所有傳統車企，但核心利潤來源仍是燃油皮卡和SUV。
Q2北美經銷商收到的電動車比去年同期少了3.1萬輛，同期燃油車發運量反而增加3萬輛——渠道端已在「換擋」。
這反映出一個關鍵背景：美國聯邦7,500美元電動車稅收抵免於2025年9月到期後，需求明顯下滑，通用的調整與市場方向一致。
凱迪拉克從「最暢銷豪華電動車品牌」到重啟燃油車，發生了甚麼？
CEO芭拉宣佈：從2027年春季起至2028年，將陸續推出下一代凱迪拉克燃油車型。
凱迪拉克此前以「美國最暢銷豪華電動車品牌」自居——這意味著→ 連最被寄予電動化厚望的高端品牌，亦正式回撤至燃油線。
芭拉曾於2021年預測通用將在2025年前電動車銷量超過Tesla。實際結果：2025年通用電動車銷量略超15萬輛，Tesla同期交付接近59萬輛，差距近4倍。
同行都在減值，通用處於甚麼位置？
傳統車企電動車減值潮已持續數季：Stellantis（旗下含Jeep）計提260億美元，福特195億美元，大眾35億美元。
通用約109億美元居中，但它是目前唯一明確表態「重置基本完成」的車企。
這意味著→ 若管理層判斷準確，通用將是這輪減值潮中最先翻篇的公司，不確定性相對降低。
股價為何升？接下來看甚麼？
業績公佈後，通用股價盤後升逾3%——市場對「減值出清」信號給出正面反應。
簡單來說＝ 投資者的邏輯是：壞消息已計入賬面，後面不會再有大「地雷」。
但下一個驗證節點很明確：燃油車業務能否填補電動車收縮留下的增長缺口——這才是決定股價能否持續的關鍵。
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