黃金比特幣10月雙雙下跌，美元重申全球金融主導地位
nashnova research
10月黃金跌6.8%、比特幣跌7.4%，彭博美元指數反升0.3%——地緣動盪中美元勝出，「去美元化交易」的敘事正在加速瓦解。
黃金和比特幣過去一年的暴升靠的是甚麼？
黃金從約2,000美元/安士飆升至5,500美元以上，比特幣從約4萬美元漲至逾12萬美元——升幅驚人。
這意味著→ 彭博專欄的判斷是：驅動這輪升勢的從來不是避險需求或「去美元化」，而是投機情緒。
簡單來說＝ 買的人不是覺得美元快完了才買黃金和比特幣，而是覺得還會升才追入。如今投機熱退潮，價格開始回歸真實屬性。
比特幣為何跌得更慘？
上周五幣安遭黑客攻擊，被盜63億美元，創史上最大加密貨幣盜竊案紀錄——「加密貨幣是可靠價值儲存手段」的說法再度被打臉。
更深層的問題：比特幣走勢愈來愈像納斯達克100指數的槓桿版本，科技股跌它跟著跌，科技股升它卻不跟。
這反映出 比特幣當前的市場身份不是「數字黃金」，而更接近一個高波動的科技關聯資產。
黃金市場的支撐力量去了哪裡？
散戶持續從黃金ETF（追蹤金價的交易所買賣基金）中撤資。
珠寶需求跌至2020年以來最低，各國央行購金力度亦從2022–2024年的高峰期明顯回落。
這意味著→ 過去兩年撐住金價的三根柱——散戶、珠寶商、央行——現在同時在鬆動。
美元憑甚麼在動盪中反而走強？
美伊衝突爆發以來，美元已對16個主要貨幣中的14個升值，彭博美元指數觸及17個月高位。
短期美債的表現仍優於黃金和比特幣——儘管長期美債因持續通脹而實際價值被蠶食。
說白了＝ 真到了要避險的時候，全球資金的第一反應仍是買美元和短期美債，而非黃金或比特幣。
美元自身的風險消失了嗎？
並沒有。特朗普政府持續向聯儲局施壓，財政赤字維持在GDP的約6%，2025年4月「解放日」關稅公告發布後美元曾短暫受壓。
但此後美國最高法院就關稅政策及行政干預央行事務作出裁決，市場對美國制衡機制的信心有所恢復。
這反映出 市場對美元的信心不完全來自經濟基本面，也來自對美國制度糾錯能力的判斷——最高法院的裁決充當了一次「信任補丁」。
「去美元化」到底是不是一個被高估的故事？
比特幣的「數字黃金」標籤給出了一個諷刺性注腳：它確實在某種程度上像黃金——在地緣政治不確定性接近峰值時，兩者都在跌。
這和比特幣支持者期待的方向恰恰相反：他們押注的是「亂世買幣」，現實卻是「亂世買美元」。
去美元化是否只是一個被過度渲染的敘事，將是接下來市場需要持續檢驗的命題。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。