黃金與比特幣雙雙落後本輪市場反彈
Miles Bennett
據《金融時報》報道，本輪市場反彈中黃金與比特幣同步跑輸，兩類「對立」資產同時掉隊，傳統的避險-風險配置邏輯正被市場重新檢驗。
發生了甚麼事？
市場整體風險偏好回升，大類資產普漲——但黃金和比特幣都沒有跟上。
黃金一向被視為避險資產，比特幣則被視為高風險高彈性資產，兩者在投資邏輯上幾乎處於光譜兩端。
這意味著→ 不論你押的是「怕風險」還是「愛風險」，這一輪都沒有吃到升幅。
點解這件事反常？
常規邏輯：市場升，高彈性資產（比特幣）理應彈得更猛；市場跌，避險資產（黃金）理應撐得住。
現在兩者同時落後，顯示這輪反彈的資金並沒有沿著「避險 vs 風險」的老路線走。
簡單來說＝ 以前投資者覺得「不是買黃金就是買比特幣，總有一個會贏」，這次兩個都沒有贏。
對投資者意味著甚麼？
黃金和比特幣各自的敘事邏輯——「終極避風港」和「數碼黃金 / 高倍槓桿」——正在被市場重新檢驗。
這反映出 本輪反彈的資金可能更偏好股票等傳統風險資產，而非另類資產。
對配置層面的啟示：把黃金或比特幣當作「對沖一切」的工具，這一輪的數據並不支持。
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