黃金抹去2026年全部漲幅，技術面告急，白銀單日暴跌8.5%
Alina Collins
現貨黃金週五重挫逾3.5%至4315美元，年內漲幅單日蒸發；強勁非農數據令加息預期大幅前移，實際利率上行疊加美元走強，貴金屬與工業金屬遭全面拋售。
一份就業數據，點解可以打崩黃金？
5月非農數據強勁，市場對聯儲局政策路徑的預期一夜翻轉：12月前加息25個基點已被充分定價，10月加息概率升至約60%。
這意味著→ 一星期前市場仍押注明年3月才首次加息，而家陣時間表提前了半年。
簡單來說＝ 加息預期提前 → 實際利率（扣除通脹後的真實借貸成本）上行 + 美元走強 → 黃金呢種唔會生息的資產就變成「持有成本最高的嘢」，資金集中撤離。
聯儲局最鷹派的人講咗啲乜？
克利夫蘭聯儲主席Beth Hammack喺數據公佈後隨即發文：勞動力市場已趨於平衡，「若近期趨勢延續，好快可能適合採取行動」加息。
這意味著→ 呢個唔係普通官員放風，Hammack係當前聯儲局最鷹派的票委，佢嘅表態被市場視為加息信號的最高級別確認。
這反映出聯儲局內部對「維持高利率甚至繼續加息」的共識正在加速凝聚。
中東局勢點解反而壓黃金，唔係應該避險上升咩？
美伊停火談判分歧未解，霍爾木茲海峽（全球約兩成石油運輸的咽喉航道）能源流通受阻，持續推高油價。
簡單來說＝ 通常地緣風險利好黃金，但今次傳導鏈唔同：油價升 → 全球通脹憂慮加劇 → 央行更有理由維持高利率甚至加息 → 利率壓制嘅力量蓋過咗避險買盤。
呢個係一個「避險邏輯被利率邏輯壓倒」的典型場景。
技術面差到咩程度？
黃金已跌穿200日均線（一條被市場廣泛追蹤的長期趨勢分界線——企喺上方通常視為多頭格局，跌穿則意味中長期動能轉弱）。
Brown Brothers Harriman全球市場策略主管Elias Haddad此前警告：一旦跌穿，將預示深度回調風險。
自2月下旬中東衝突爆發以來，黃金較戰前水平累計下跌約18%，近數週窄幅震盪後今次下破關鍵支撐，技術圖形明顯惡化。
白銀同工業金屬點解跌得仲勁？
白銀單日暴跌8.5%至每安士67.6美元，鉑金與鈀金同步下跌；銅喺倫敦金屬交易所創逾兩個月最大單日跌幅，下跌3%至每公噸13519.50美元。
Blue Line Futures首席策略師Phil Streible指出：部分投資者為彌補其他資產虧損而削減黃金持倉，進一步放大咗拋售。
這意味著→ 工業金屬嘅邏輯更直接——金融條件趨緊 → 經濟活動可能放緩 → 銅、鋁等工業原料嘅實際消費需求被壓制，跌幅因此比黃金更深。
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