黃金續跌至七個月低位，美伊和談破裂強化加息預期
Miles Bennett
現貨金跌至3,981美元/盎司，觸及去年11月以來最低；美伊和談破裂疊加聯儲局鷹派信號，市場定價9月加息概率升至67%，4,000美元關口面臨關鍵考驗。
金價跌了多少，跌到甚麼程度？
現貨金周三亞洲早盤下跌0.6%至3,981.69美元/盎司，跌穿4,000美元心理關口。
自1月底歷史高位5,318美元計，累計跌幅已近25%；第二季度單季下跌13.4%，是2013年以來最差季度表現。
這意味著→ 黃金已從「避險資產在漲」切換到「加息預期在殺估值」的模式，跌幅之深反映市場正重新定價利率路徑。
美伊和談點解突然成為金價催化劑？
伊朗拒絕與赴該地區的美國高級特使會面，要求先落實兩周前簽署的停火條款，再談核計劃限制。
和談僵局→地緣緊張→油價壓力→通脹預期上升→聯儲局更難減息。這意味著→ 表面是外交新聞，實際傳導鏈條直指利率預期。
簡單來說＝ 談判破裂並非令黃金「避險上漲」，而是令通脹更難回落，反而逼聯儲局繼續加息，對金價構成壓制。
聯儲局釋放了甚麼信號？
克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克周二明確表態：若通脹壓力未緩解，她仍可能主張進一步加息。
芝商所聯儲局觀察工具顯示，交易員目前定價9月加息概率約67%。
這意味著→ 市場已不再討論「何時減息」，而是在定價「還要不要再加」——這對黃金是最不利的宏觀環境。
接下來要盯甚麼數據？
周三稍晚公布6月ADP就業數據，周四公布美國非農就業報告。
就業數據強勁→強化加息預期→金價承壓；數據疲軟→加息預期鬆動→金價有喘息空間。
這兩項數據是近期金價走向的核心定價節點，亦是驗證聯儲局鷹派立場能否持續的關鍵窗口。
其他貴金屬同長期邏輯點睇？
白銀跌0.9%至58.04美元，鉑金跌0.9%至1,537.78美元，鈀金跌0.2%至1,202.33美元——貴金屬板塊全線走弱。
OMFIF（官方貨幣與金融機構論壇）最新調查顯示，更多央行計劃未來十年削減美元資產配置，對黃金長期需求構成潛在支撐。
簡單來說＝ 長線看，去美元化趨勢利好黃金；但短期內，加息預期的壓力遠大於央行買金的托底力量。4,000美元關口能否守住，仍是當前核心驗證點。
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