黃金連跌四個月，月跌幅12.7%，美聯儲加息預期主導壓制
Alina Collins
黃金錄得連續第四個月下跌、月跌幅達12.7%，市場定價驅動力已從地緣風險切換至美聯儲年內三次加息預期，本周非農數據將決定金價能否止跌。
金價跌了多少、跌到哪了？
現貨黃金當日跌1.5%，報3957.74美元/盎司；美國8月黃金期貨跌1.7%，報3971.60美元。
這是連續第四個月下跌，月跌幅12.7%——近年來罕見的連續下行周期。
這意味著→ 金價已脫離此前地緣風險推高的軌道，進入一輪由利率預期主導的系統性回調。
點解跌？加息預期點樣壓住黃金？
CME FedWatch數據顯示，交易員預期美聯儲年內將加息三次，9月加息概率約63%。
簡單來說＝ 加息意味著持有美元資產能拿到更高利息，而黃金不產生利息——資金自然從黃金流向美元。
美元同步走強，錄得月內明顯漲幅，進一步抬高了其他貨幣持有者買入黃金的成本。
地緣風險不是還在嗎？點解不再支撐金價？
美伊談判團隊原定本周在多哈會面，但伊朗表示會議尚未排期，雙方周末互射導彈已考驗臨時停火協議。
這反映出 地緣緊張並未消退，但市場注意力已被加息預期佔據——當利率邏輯壓過避險邏輯，地緣溢價就被擠出定價。
同時，美國最高法院拒絕允許特朗普解僱美聯儲理事庫克，維護了央行獨立性，消除了一項政策不確定性。
其他貴金屬跌了多少？
白銀當日跌2.4%，報56.89美元/盎司；鉑金跌1.1%，報1557.08美元；鈀金跌0.5%，報1207美元。
三種金屬均錄得月度虧損。
這意味著→ 加息預期對整個貴金屬板塊形成系統性壓制，不只是黃金的問題。
接下來睇咩？
本周將公佈6月ADP就業數據及非農就業數據，這是市場研判美聯儲政策路徑的關鍵窗口。
簡單來說＝ 如果就業數據超預期，說明經濟夠強、美聯儲更有理由加息——金價短期下行壓力難以緩解。
幾內亞計劃成為西非黃金精煉中心，加入產金國推動本地冶煉、減少出口原金的趨勢，這是供應端的長期變量，但短期無法對沖利率壓力。
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