高盛、阿波羅啟動SpaceX 400億美元輝達晶片融資募資
nashnova research
高盛與阿波羅已開始為SpaceX一筆400億美元晶片融資尋求投資者認購，資金將用於租用英偉達Vera Rubin系統。這筆交易將晶片從資本開支變為表外生息資產，但中期選舉結果與AI支出前景正給交割窗口帶來壓力。
這筆交易的基本盤是甚麼？
高盛和阿波羅正為一筆400億美元融資尋求認購，資金用於為SpaceX租用英偉達晶片提供支持。
兩家機構希望在銀團分銷啟動前，先完成每筆最高5億美元的投資者認購。
債務拆分為兩層：83億美元優先有擔保貸款由高盛主導，而債券部分由阿波羅主投。
表外結構到底怎麼運作？
核心設計：由阿波羅支持的特殊目的載體（SPV，專為單筆交易設立的獨立法律實體）購入英偉達晶片並發行債務，SpaceX再從SPV租用，租期五年。
協議不含價值保證安排，SpaceX須承擔全額租金義務。
這意味著→ 晶片不出現在SpaceX資產負債表上，但租金義務是剛性的——風險沒有消失，只是換了一種計入方式。
採購標的為英偉達Vera Rubin系統，交付計劃2027年上半年啟動。
為何要趕在選舉後立刻推進？
據報道，兩家機構希望在本周中期選舉民主黨獲勝後盡快完成交易。
部分市場人士擔憂選舉結果可能拖慢AI發展節奏——民主黨候選人此前傾向對數據中心建設實施更嚴格監管。
SpaceX目前在密西西比州、亞利桑那州及德克薩斯州均有數據中心項目在建，直接處於監管收緊的潛在影響區。
對AI基礎設施競爭格局意味著甚麼？
市場對大規模AI基礎設施投資的回報前景審視日趨嚴格。
SpaceX上季度憑藉AI業務擴張重返經營性盈利，但今年IPO後的高估值仍需持續業績支撐。
這意味著→ AI基礎設施軍備競賽已演變為金融實力的較量，能否獲得華爾街資本支持，正成為頭部玩家與其他競爭者之間的關鍵分水嶺。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。