高盛摩根大通雙雙轉鷹，預測美聯儲9月加息25基點
nashnova research
高盛和摩根大通相繼放棄「按兵不動」預測，轉而押注美聯儲9月加息25個基點——背後推手是超預期的通脹數據與突破100美元/桶的油價，兩大投行同步轉向意味著華爾街鷹派共識正在成形。
兩家投行為甚麼突然改口？
高盛上周五正式改變立場，摩根大通隨後跟進，兩家均預測美聯儲9月15至16日議息會議加息25個基點。
核心觸發點有兩個：8月CPI和PPI雙雙超預期，以及中東局勢推動油價升破每桶100美元。
這意味著→ 此前「通脹自然回落、毋須再加息」的敘事被數據打破，兩大投行同時轉向說明這不是個別判斷，而是華爾街對通脹形勢的集體重估。
高盛和摩根大通的觀點有甚麼不同？
高盛經濟學家梅里克的邏輯偏「面子」：市場已充分定價加息，美聯儲若不加息反而會損害自身公信力。
摩根大通更激進——預測9月和12月各加息25個基點，並將長期政策利率預測上調至3.25%。
簡單來說＝ 高盛說的是「箭在弦上不得不發」，摩根大通說的是「不止一箭，後面還有」。
通脹數據到底有多「硬」？
8月CPI（消費者價格指數，衡量居民日常消費價格變化）和PPI（生產者價格指數，衡量出廠價格變化）漲幅均超出市場預期。
與此同時，中東局勢升級將油價推上每桶100美元，給通脹前景增添了新的不確定性。
這意味著→ 物價壓力從「消費端」和「生產端」兩頭同時收緊，而油價上漲還會沿供應鏈層層傳導，通脹放緩的故事短期內很難再講下去。
市場現在怎麼定價？
芝商所美聯儲觀察工具顯示，市場定價本月加息25個基點的概率為87%，通脹數據公佈前僅約70%。
市場還預計12月將再加息一次，與摩根大通「連續兩次加息」的預測吻合。
這反映出 投行轉向並非領先市場，而是確認了市場已經形成的共識——加息幾乎是板上釘釘。
加完息之後呢——還會減息嗎？
高盛在另一份研報中補充：仍預計美聯儲2027年減息兩次，加息路徑推遲但方向未變。
高盛的判斷是，本次加息更多由市場定價推動，而非通脹基本面徹底惡化。
簡單來說＝ 高盛認為這是一次「被市場逼出來的加息」，不代表利率會一路往上走，只是減息的時間表要往後推。
本周最該盯住甚麼？
美聯儲周三結束議息會議，是否加息25個基點將兌現或打破市場共識。
比加息本身更關鍵的是會後信號：是否暗示12月還會繼續加息，以及美聯儲主席沃什能否在政治壓力下堅持鷹派立場。
這意味著→ 一次加息的影響有限，但如果釋放「連續加息」信號，債券市場和風險資產的重新定價才剛剛開始。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。