高盛：中國搶佔第三方市場是歐洲增長更大拖累
Alina Collins
高盛報告指出，真正拖累歐洲經濟的並非中歐雙邊逆差，而是中國製造商在亞太、拉美等第三方市場搶走歐企份額——這意味著歐洲面對的競爭壓力，遠比貿易數字顯示的更廣、更深。
點解雙邊逆差唔係重點？
今年首五個月中國對歐出口增長約16%，歐盟對華出口增幅不足10%——逆差確實在擴大。
但高盛強調，更大的拖累來自「第三方市場競爭」：中國企業憑成本優勢，在亞太、拉美、東歐直接搶走歐企訂單。
這意味著→ 只盯中歐雙邊貿易數據，會低估中國出口模式對歐洲的實際衝擊。
邊啲行業受衝擊最大？
衝擊最集中的是製成品，尤其是交通運輸設備和工業機械——中國在這兩個板塊成本優勢最突出。
歐洲資本品出口佔全球比重已從2005年的54%降至43%，中國同期從7%躍升至24%。
簡單來說＝ 不到二十年，歐洲在全球資本品市場丟掉了11個百分點的份額，幾乎全被中國拿走。
機械領域更直觀：中國對歐洲的機械出口量增幅達50%。
中國企業點解要大舉出海搶份額？
國內需求疲弱加上產能過剩，中國製造商需要外部市場消化產能。
這反映出一個結構性問題：中國的出口導向模式並非臨時策略，而是在內需不足背景下的必然選擇。
歐盟會點樣反制？
高盛預計歐盟將轉向定向貿易政策，優先針對貿易轉移和產業拖累證據最充分的領域：鋼鐵、機械、基礎化工。
但「美式全面關稅」落地可能性較低——歐盟不願危及稀土等關鍵原材料的進口渠道。
這意味著→ 歐盟的反制路徑是精準切入而非全面對抗，政策落地的節奏與力度，將是觀察歐洲製造業競爭力能否企穩的關鍵變量。
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