高盛：2026年企业股权需求将超创纪录IPO供给
Miles Bennett
高盛預計今年IPO募資達2,250億美元創歷史新高，但佔市場總市值僅約1%——規模嚇人，比例不嚇人。
今年IPO到底要發多少錢？
高盛最新上調預測：2026年IPO募資總額2,250億美元，比此前估計的1,600億美元高出四成。
加上增發、可轉債及SPAC，全年企業股權發行總額預計達6,750億美元，絕對規模創歷史新高。
簡單來說＝單看數字確實嚇人，但關鍵要看它佔整個市場多大比重。
規模創新高，為甚麼高盛說毋須恐慌？
6,750億美元約佔羅素3000指數總市值的1%，與2015至2019年年均發行比例持平，處於歷史長期均值以下。
截至第二季，美國已有40家公司完成IPO，募資280億美元，為2021年以來同期最高。
第二季新股首日平均漲幅21%，與歷史均值相當。這意味著→市場消化新股的能力依然健康，未見「吃不下」的信號。
市場究竟在擔心甚麼？
美銀首席投資策略師哈內特此前警告：SpaceX、OpenAI、Anthropic三家合計市值或超4萬億美元，一旦上市將大量抽走市場資金。
他的邏輯是：投資者手上的錢有限，買新股就得沽舊股。這反映出市場對「乾火藥」被耗盡的憂慮。
高盛策略師斯奈德的回應是：企業股權需求應能超過這些創紀錄的供給，不會引發崩盤。
鎖定期解禁——真正的供給壓力在後面？
大型IPO的股份不會上市當日全部湧入市場。歷史數據顯示，14宗大型IPO的流通股比例從上市時的7%，六個月後升至28%，十二個月後升至46%。
高盛據此測算：近期及即將上市的IPO將在2026年額外釋放約5,000億美元可流通股份。
這意味著→2027年解禁規模預計更大，屆時內部人士將陸續向公眾減持，供給壓力是一條緩慢上升的曲線，而非一次過衝擊。
誰來接住這些股票？
高盛認為，企業股票回購作為傳統上最大的股權需求來源，將在需求側發揮關鍵支撐。
說白了＝公司自己掏錢買回自家股票，是市場上最穩定的「接盤方」。
但須留意：高盛報告原文在此處被截斷，回購能否完全對沖供給的完整論述未予披露。
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