高盛：CTA下週全面淨賣，下行或觸1850億拋壓
Alina Collins
高盛最新倉位報告顯示，CTA基金未來一周在任何情景下均為淨賣出，若未來一個月股市下行，全球潛在拋售規模將達約1843億美元——科技巨頭業績成為關鍵觸發點。
CTA下周「點走都賣」代表甚麼？
CTA（趨勢跟蹤量化基金，靠算法追升殺跌的一類基金）未來一周無論升跌持平，全球都是淨賣出。
持平情景：全球淨賣約74.8億美元，其中美股約59.6億；上升情景：全球仍淨賣約2.75億，美股約20.3億；下跌情景：全球淨賣約314.6億，美股約151億。
這意味著→ 即使市場升，CTA都不會加倉——過去幾周的升勢已將倉位推到要減的位置，方向不再重要，減倉本身是確定的。
若跌足一個月，1843億賣盤有幾大？
高盛給出的一個月下行情景：全球CTA淨賣出驟升至約1843億美元，其中美股部分約711億。
高盛將此情景定性為「2倍標準差下行」觸發的極端拋售。簡單來說＝ 這是統計上「小概率但並非罕見」的事件，大約對應市場連跌且跌幅較深的情況。
作為對比，一個月上升情景下CTA反而全球淨買入約343.9億美元（美股約83.1億）——多空差距超過2100億美元，說明當前倉位對方向極度敏感。
標普500的關鍵支撐位在哪？
高盛給出三檔支撐：短期7455點，中期7204點，長期6765點。
報告同時指出，一旦度過本周，趨勢信號整體仍偏正面，短期空頭信號尚未蔓延至中長期。
這意味著→ 當前賣壓更似短期倉位調整，而非趨勢反轉信號——但前提是市場不跌穿中期支撐。
摩根大通看到了甚麼異常信號？
摩根大通交易員泰勒·巴里將近期走勢定性為「機器/量化/多策略基金去槓桿」——並非基本面驅動，而是倉位結構在自我消化。
具體表現：低接觸成交量（算法自動撮合）較20日均值高出25%至30%，而高接觸成交量（人手參與）低約10%。簡單來說＝ 賣的主要是機器，人尚未跟。
動量因子正經歷7月以來最大的兩日回撤，這反映出趨勢策略集體踩踏的早期跡象。
甚麼會真正引爆這1843億賣盤？
高盛明確指出：科技巨頭業績若出現任何「不夠完美」的表述，均可能成為觸發大規模CTA拋售的導火索。
這意味著→ 門檻不是「爆雷」，而是「冇咁好」——市場對完美定價的容錯空間已經非常窄。
約1843億美元的賣盤能否被市場消化，將是檢驗本輪行情韌性的核心節點。
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