高盛下調全球PC出貨量預測，2026年料降14%
N.R. Finch
高盛將2026年全球PC出貨量預測從同比跌10%大幅下修至跌14%，記憶體漲價、CPU供應緊張疊加換機潮退潮是三重推手；對投資者而言，PC硬件鏈的周期拐點比此前預期來得更晚、更深。
出貨量到底砍了多少？
高盛最新預測：2026年全球PC出貨2.55億台，同比跌14%；2027年2.43億台，跌5%；2028年2.44億台，零增長。
這意味著→ 三年內無一年錄得正增長，此前預測2027至2028年各升3%的假設已被全數撤回。
簡單來說＝ 高盛原本認為PC市場明年便可觸底回升，如今改口「至少再捱三年」。
為何愈調愈悲觀？
三重壓力疊加：記憶體晶片漲價推高物料成本、CPU供應受限拖慢整機出貨、Windows 10停止支援後的換機高峰正在退潮。
這意味著→ 前兩項擠壓供給端，第三項削弱需求端——供需兩頭同時走弱，出貨量才會出現連續三年的下修。
均價（ASP）反而在升——規格升級與物料漲價將單價推高，因此營收跌幅（2026年跌5%）遠小於出貨量跌幅（跌14%）。
出貨量在跌，營收為何沒跌那麼慘？
高盛預計PC營收2026年同比跌5%、2027年跌2%、2028年升3%。
簡單來說＝ 賣得少了，但每台賣得貴了——漲價部分對沖了銷量下滑。
這反映出PC行業正從「走量」轉向「走價」，對上游記憶體及CPU廠商而言，量縮價升意味著利潤彈性可能好過出貨數據所暗示的水平。
AI PC和遊戲PC憑甚麼逆勢？
AI PC：高盛預計2026年出貨1.5億台，2028年1.99億台，年複合增長率15%；滲透率從59%升至82%。
這意味著→ 到2028年，每賣出5台PC便有4台以上搭載AI算力，AI PC正從「新品類」變成「默認配置」。
遊戲PC：2026年出貨2600萬台，2028年2800萬台，年複合增長率4%，高於整體PC市場的-2%；營收年複合增長率7%，靠顯卡升級及輕薄化推動均價上行。
誰在驅動AI PC的需求？
高盛點名字節跳動旗下OpenClaw、Seedance等新AI應用，視之為2026年AI PC滲透率提升的重要推手。
簡單來說＝ 光有硬件不夠，要有殺手級應用令用戶覺得「舊電腦跑不動了」，字節的AI工具正在扮演這個角色。
這反映出AI PC的增長邏輯已從「晶片廠推規格」轉向「應用廠拉需求」，後者對消費者換機意願的拉動更為直接。
對投資者意味著甚麼？
整體PC鏈條面臨量縮價升的分化格局：純走量的組裝環節承壓最大，掌握定價權的記憶體及CPU廠商反而可能受惠於均價上行。
這意味著→ AI PC與遊戲PC能否在出貨量萎縮的大盤中維持結構性增長，是驗證PC產業鏈分化邏輯的核心觀察點。
簡單來說＝ 別只看總出貨量的大數字——真正的投資線索藏在「誰在漲價、誰在放量」的結構裡。
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