高盛：柴油危機正引發汽油供應收緊，建議買入歐洲汽油期貨
nashnova research
高盛警告，全球煉油商為追逐柴油高利潤而削減汽油產量，汽油市場正被動收緊；建議買入歐洲汽油2027年6月合約，若地緣衝突持續，汽油價格存在大幅上行空間。
柴油同汽油——點解會綁埋一齊？
煉油廠的產能是一塊餅：多煉柴油，汽油就少。高盛分析師格里格斯比和斯特魯文指出，煉油商正將產能從汽油切換至利潤率更高的柴油，汽油供應因此被動收緊。
這意味著→ 柴油漲價唔止係柴油嘅事，它會像蹺蹺板一樣把汽油價格也抬上去。
目前美國柴油均價已達每加侖6.40美元，汽油均價約每加侖4.44美元，距歷史最高紀錄僅差約13%。
高盛的交易建議是甚麼？
高盛建議客戶買入歐洲汽油2027年6月交割合約，押注汽油價格繼續上漲。
核心邏輯：汽油價格目前相對偏低，一旦中東和俄烏衝突持續壓制煉油產出、或更多能源基礎設施遭破壞，上行空間很大。
同時，高盛已平倉此前的歐洲柴油價差頭寸，錄得約45%潛在收益——他們認為柴油價格已充分反映地緣擾動的溢價，柴油那邊的賺錢窗口已經關了。
更廣泛的市場在發生甚麼？
布蘭特原油當日下跌約2%至每桶103美元，原因是沙特發出增產信號，一定程度緩解了供應擔憂。
黃金因美國政策利率走高承壓，下跌約1%；美國10年期國債收益率小幅回落至4.98%。
簡單來說＝ 原油和黃金都在跌，但高盛單獨看好汽油——因為汽油的緊缺不是原油夠不夠的問題，而是煉油產能分配的結構性問題。
後續要盯甚麼？
兩個關鍵變量：地緣衝突走向和全球煉油基礎設施的受損程度。衝突不止，煉油產出受壓，汽油緊缺只會加劇。
柴油高價已向公路運輸、農業和工業傳導成本壓力。汽油若跟漲，消費者端的通脹壓力將進一步擴散。
這反映出一個更深層的信號：能源市場的風險正從「夠不夠油」轉向「煉出來的油品結構對不對」。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。