高盛股票交易收入單季創紀錄，同比飆升72%
Miles Bennett
高盛第二季股票交易收入達74.2億美元，按年增長72%創歷史單季紀錄，交易業務佔全行收入逾七成半，印證其多年押注交易主線的策略正在兌現。
74.2億美元是甚麼概念？
高盛股票交易業務單季收入74.2億美元，按年增長72%，創下歷史最高紀錄。
這意味著→ 單是股票交易一項，已佔全行當季收入近四成，是拉動整體業績的最大引擎。
簡單來說＝ 高盛這一季的增長故事，核心就一個字——交易。
全球銀行與市場部門到底有多強？
該部門當季總收入155億美元，佔高盛全行收入逾75%。
三大板塊全線增長：投資銀行收入按年增長55%至34億美元，承銷了SpaceX IPO及250億美元債券發行，並聯合主導Alphabet（字母表）850億美元股權融資；FICC（固定收益、外匯及大宗商品）收入按年增長32%至46億美元。
這意味著→ 高盛將投行、交易、做市三條線全部整合在同一部門，三線同時發力時，增長會相互放大。
股票交易這74億，錢從哪來？
股票業務全球聯席主管凱文·凱利（Kevin Kelly）拆解了構成：現金股票銷售與交易、衍生品（期權等結構化產品）、以及股票融資——包括面向對沖基金和資管公司的主經紀業務（prime brokerage，幫大客戶借券、加槓桿的服務）、期貨清算和託管服務。
簡單來說＝ 高盛不只是幫客戶買賣股票，更大的生意是圍繞股票的「金融基礎設施」——借券、對沖、清算，每一筆都收費。
「跨業務協同」為甚麼是關鍵？
凱利指出，高盛近年系統性地推動投行、財富管理與股票業務之間的客戶共享——經投行或財富管理引入的大客戶，被引導使用股票交易服務，反之亦然。
這意味著→ 同一個客戶在高盛花的錢變多了，而獲客成本並無同比增加——這是利潤率提升的核心邏輯。
這反映出高盛的競爭壁壘不在單一業務的強弱，而在於將多條業務線編織成一張網，市場波動愈大，網的價值愈高。
市場風格正在發生甚麼變化？
凱利描述了一個關鍵轉變：年初市場呈現AI贏家與輸家的簡單二分，軟件板塊被無差別做空；但過去六至八周，邏輯已從「相關性交易」轉向「離散度交易」。
簡單來說＝ 以前投資者一鍵買入或做空整個板塊；現在同一行業內，贏家與輸家開始分化，投資者必須逐家揀選。
這意味著→ 離散度愈高，衍生品需求愈大——因為投資者需要更精細的工具做對沖，而這正是高盛最賺錢的業務之一。
其他業務和行業位置如何？
資產與財富管理當季收入46億美元，平台解決方案收入2.21億美元——體量遠小於交易部門。
交易業務的壓倒性貢獻，令高盛在華爾街同業中處於有望創下年度交易收入紀錄的領先位置。
這反映出高盛的策略重心已經非常明確：交易是主業，其餘是配角。
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