高盛預計港股互聯網龍頭Q3盈利迎拐點
Nashnova编辑部
高盛策略師劉勁津預計，在港上市互聯網龍頭將在2026年第三季度迎來盈利拐點，届時投資者將更願意為AI潛力支付溢價，推動估值重新定價。
消費同AI，到底邊個跑得快？
劉勁津指出，中國經濟內部正在出現明顯分化：消費端增長遲緩，AI產業持續擴張。
這意味著→ 同一批互聯網公司，傳統電商業務拖後腿，而AI相關業務在加速——兩股力量在同一份業績裡拉鋸。
簡單來說＝ 不是整個中國經濟都慢，是「花錢的人未跟上，造技術的人在猛跑」。
三季度拐點，憑甚麼這樣判斷？
高盛預計港股互聯網龍頭將在2026年Q3迎來盈利拐點——即AI業務的增長開始在利潤端體現。
這意味著→ 當前這些公司的AI投入仍處於「燒錢換增長」階段，高盛押注的是這筆投入在三季度開始回本。
這反映出高盛對AI商業化節奏的一個核心判斷：不是「有沒有」的問題，而是「幾時到賬」。
拐點確認後，估值點樣走？
劉勁津認為，一旦盈利拐點得到確認，投資者將願意為AI潛力支付溢價，推動估值重新定價。
簡單來說＝ 現時市場給這些公司的定價，主要睇的是傳統業務；一旦AI開始賺錢，市場會把「AI值幾多」單獨加上去。
他同時指出，當前地緣政治擔憂相對溫和，對港股互聯網板塊的壓制有限——換言之，估值上修的外部阻力不大。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。