高盛：港股IPO應偏好大市值單一市場上市標的
Taylor Wilson
高盛發布港股IPO選股策略，核心結論是大市值、單一市場上市、營收高增長的新股更能跑出持續超額回報——這意味著打新不應追短期爆發，而要選「長跑型選手」。
港股IPO回暖，但高盛話打新要換個思路？
高盛指出港股新股上市後整體回報強勁，但波動很大——升得急，跌起來亦快。
這意味著→ 如果只睇上市頭幾日的升幅就衝入去，大概率坐過山車。
高盛的建議是：唔好追短線爆發，用歷史數據揀出能持續跑贏大市的那類新股。
乜嘢特質的新股更能「長跑」？
高盛列出四個篩選條件：市值較大、只在一個市場上市（唔係多地同步掛牌）、營收增長強勁、基石投資者（IPO時承諾買入並鎖定的大戶）持股比例在30%–50%之間。
簡單來說＝ 公司夠大、唔分散上市精力、業務本身高速增長，再加上大戶持股不多不少——歷史上呢類組合跑出持續超額回報的機率最高。
這反映出高盛的底層邏輯：可持續的股價表現靠基本面，而非上市初期的情緒炒作。
禁售期屆滿係乜風險？
高盛提示投資者關注約2,740億美元規模的禁售期（lock-up，早期股東在IPO後一段時間內不能沽貨的約定）到期節點。
這意味著→ 一旦禁售期屆滿，早期股東可以沽售，歷史數據顯示通常導致股價溫和下跌。
簡單來說＝ 呢筆錢相當於一個「定時解鎖」的沽壓，時間點可以提前查到，投資者應主動規避。
被動資金流入點樣部署？
高盛建議關注兩條路徑：快速納入指數同滬港通南下資金。
這意味著→ 新股一旦被納入恒生指數等基準，追蹤指數的被動基金必須買入，形成一波確定性資金流入；南下資金則係內地投資者透過滬港通買港股的通道。
簡單來說＝ 呢兩條路都係「人哋唔買唔得」的錢——提前部署呢類標的，等於企喺確定性資金前面。
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