高盛：聯準會升息接近尾聲，歷史數據顯示股市或受益
nashnova research
高盛預計聯儲局僅餘一次加息，本輪累計緊縮幅度將是1983年以來最小之一；歷史上類似的小幅加息周期結束後，標普500在一年內均錄得正回報。
還要加幾次息？市場同高盛睇法唔同
市場目前定價聯儲局仍將加息三次，但高盛經濟學家的基準預測是僅餘一次。
這意味著→ 即使按市場最鷹派的預期，累計加息都只有約100個基點；按高盛預測則僅50個基點。
簡單來說＝ 無論邊種情景落地，今輪加息的總力度都算「輕」——是1983年以來累計幅度最小的周期之一。
歷史上類似的「小幅加息」，股市後來點走？
高盛宏觀策略師維姬·張搵到兩個最接近的參照：1997年3月同2015年12月，各只加咗一次、25個基點。
兩次加息後股市都先跌咗一浪，但隨後均收復失地：1997年加息後一年標普500升咗34%，2015年加息後12個月升約9%。
這意味著→ 小幅加息周期結束之後，股市的歷史成績單是正面的——分別只在於反彈速度快慢。
1997同2015的反彈節奏有咩分別？
1997年：股市好快見底，之後強勁反彈，恢復速度快。
2015年：股市喺首次加息後約兩個月先見底，回到加息前水平的時間更長，整體走勢更似區間上落。
簡單來說＝ 同樣係「只加一次息」，市場信心恢復的速度可以差好遠——背後係當時的宏觀環境唔同。
而家的環境更似邊一次？
維姬·張指出，當前宏觀背景同1999年有一定相似性——都處於投資熱潮持續期間的加息周期。
但佢認為當前宏觀失衡程度「總體上不如當時明顯」，而市場預期的加息次數亦低於1999年的175個基點。
這反映出 高盛的核心判斷：今輪周期的風險，介乎1997/2015的溫和情景同1999的過熱情景之間，但更偏溫和一側。
對投資者意味著咩？
如果高盛判斷正確（僅餘一次加息），歷史類比指向加息結束後股市大概率走高。
但最終落點——到底加一次定三次——將係檢驗呢啲歷史類比是否成立的關鍵變量。
說白了＝ 加息的「總量」決定咗該拎邊段歷史做參照；喺終點明確之前，結論只係概率，唔係定論。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。