高盛：聯準會10月將再升息25基點，終端利率維持3.25-3.5%
nashnova research
美聯儲9月加息25基點至3.75%-4.00%後，高盛隨即修正預判，預計10月將再加息25基點；但高盛強調這並非長期加息週期的開端，終端利率仍錨定3.25%-3.50%。
高盛點解突然改口？
高盛此前判斷「9月是唯一一次加息」，但美聯儲9月會議的表態比高盛預期更鷹派。
這意味著→ 高盛並非預測新趨勢，而是在修正自己的誤判——它低估了美聯儲壓通脹的急切程度。
高盛認為，連續會議加息是推動通脹「更及時回歸」2%目標的最自然路徑。
10月之後仲會繼續加嗎？
高盛明確表示：10月再加一次之後，進一步加息並非其基準情境。
核心依據是通脹預測的分歧——高盛對核心PCE（個人消費支出價格指數，衡量美國人日常消費漲價幅度的核心指標）的預測低於聯儲官員的中位數預測。
具體差距：今年第四季高盛預計3.2%、聯儲中位數3.4%；明年第四季高盛預計2.2%、聯儲中位數2.5%。
簡單來說＝ 高盛覺得通脹跌得比美聯儲自己想的要快，所以毋須加咁多次。
終端利率同降息節奏點睇？
高盛維持終端利率（本輪加息的最高點）預測不變：3.25%-3.50%。
預計降息從2027年9月開始，此後2027年12月、2028年3月各再降25個基點。
這意味著→ 在高盛的劇本裡，利率會在高位停留將近三年，然後才緩慢下台階。
摩根大通點解揀呢個時候抄底長債？
摩根大通資產管理CIO鮑勃·米歇爾宣佈，已開始買入美國、日本和澳洲的長期限國債。
他的原話：「當前價格實在太便宜了」，並判斷債券市場已到「最痛苦的時刻」。
米歇爾的邏輯：美聯儲加息→重建抗通脹信譽→長期通脹預期下降→長債收益率企穩甚至回落，此時買入正是低點。
市場接下來盯乜？
兩個關鍵驗證節點：① 高盛預判的10月加息能否兌現；② 高盛低於聯儲中位數的通脹預測是否準確。
這意味著→ 如果實際通脹數據更接近高盛的預測，市場會傾向於相信加息接近尾聲；反之，終端利率可能被重新定價得更高。
簡單來說＝ 呢兩個數據點決定了市場係「鬆一口氣」定係「繼續緊張」。
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