高盛預測Q4油價80美元，維持日韓台及A股增持
Miles Bennett
布蘭特原油從4月底近120美元急跌至72美元，高盛預測Q4回升至80美元，同時維持對日本、韓國、中國台灣及A股的增持評級。
油價為何跌了這麼多？
布蘭特原油從4月底約每桶120美元跌至目前約72美元，跌幅超過四成。
主要推手是市場預期霍爾木茲海峽（連接波斯灣與外海的關鍵航道，全球約兩成石油運輸經此通過）將重新開放，供應瓶頸鬆動。
這意味著→ 之前「斷航」推高的溢價正在被消化，油價正回歸供需基本面。
Q4油價會到甚麼水平？
高盛大宗商品團隊預測，今年Q4油價將回升至每桶80美元，略高於衝突前水平。
回升原因：海灣地區及俄羅斯煉油設施受損尚未修復 → 煉油產能受限 → 煉油毛利維持高位。
簡單來說＝ 原油雖然便宜了，但把原油變成汽油、柴油的工廠仍未恢復，加工環節照樣賺錢。
亞洲靠甚麼扛住了油價衝擊？
高盛判斷亞洲大部分地區通脹仍屬可控，並未重演2021至2022年的大面積物價飆升。
兩個關鍵緩衝：① 各國提前釋放石油庫存，平抑了國內價格；② 財政補貼吸收了部分成本。
這意味著→ 這輪能源衝擊比上一輪更集中、更短暫，亞洲經濟體的政策工具箱比三年前更成熟。
聯儲局偏鷹對亞洲意味著甚麼？
高盛預期聯儲局將釋放偏鷹派信號，支持美元滙價回升至接近3月高位。
美元走強通常對亞洲新興市場貨幣構成壓力，高盛因此看好做空泰銖和印度盧比。
但高盛同時強調，科技開支仍是亞洲多個經濟體的核心驅動力，重要性高於滙率波動。
高盛看好哪些市場？
維持對日本、韓國、中國台灣、A股四個市場的「增持」評級。
這四個市場的共同邏輯：深度受益於AI投資主題和全球科技資本開支週期。
高盛列出三條未來的關鍵觀察線索：聯儲局政策走向、AI投資節奏、霍爾木茲海峽重開進展——這三條線將繼續主導亞洲市場表現。
Content is for reference only, not financial advice.