高盛：5月全球原油库存创纪录日减870万桶

中东冲突导致供应减少，使5月份全球原油及成品油库存下降速度创下历史新高。

高盛分析师Yulia Zhestkova Grigsby与Daan Struyven在报告中指出，5月至今全球显性库存每日减少870万桶，几乎是冲突爆发以来平均消耗速度的两倍。受美国和伊朗双重封锁影响，霍尔木兹海峡的石油出口量目前仅为正常水平的5%，导致实物市场供应持续收紧。

这场大范围的供给冲击打破了市场平衡，迫使多国政府协调释放战略储备以平抑物价。国际能源署执行干事Fatih Birol警告，即使中东冲突在短期内结束，全球原油市场供不应求的状态也将持续到今年10月。

从数据结构来看，5月份的库存减少有三分之二是由海上在途库存下降驱动的，且这种进口下滑正从亚洲蔓延到欧洲，欧洲航空燃油进口量已较2025年的平均水平低60%。不过，得益于冲突前9个月积累的庞大缓冲库存，目前全球总库存同比基本持平。

作为全球第一大原油进口国，中国因经济活动放缓，上月本土燃料销量下降22%，国内炼油厂对原油的采购意愿不足，进口量大幅下滑。在价格走势上，布伦特原油期货价格目前维持在每桶106美元附近，今年以来累计上涨超过70%，但仍低于冲突期间超过126美元的峰值。