高盛：全球煉油活動跌至疫情以來最低，柴油短缺風險最大
Miles Bennett
高盛最新報告指出，7月全球煉油廠開工率跌至2020年疫情以來同期最低，柴油在各類油品中短缺風險最為突出——這意味著下游工業用油的供應鏈正面臨近五年來最緊張的時刻。
煉油廠開工率跌到甚麼程度？
7月全球煉油廠開工率已降至2020年新冠疫情以來的同期最低水平。
這意味著→ 全球將原油加工成可用燃料的產能，正以五年來最慢的速度運轉。
簡單來說＝ 原油不缺，但負責「煉油」的工廠開得不夠多，成品油供應便跟不上需求。
為何柴油的風險最大？
高盛明確指出，在所有油品中，柴油的短缺風險最為突出。
這意味著→ 柴油是貨車運輸、工程機械、航運的核心燃料，一旦供應趨緊，物流與製造業成本會最先被推高。
這反映出當前能源市場的供應壓力並不均勻——汽油、航煤尚可應對，柴油卻處於最脆弱的位置。
對市場意味著甚麼？
煉油開工率低迷疊加柴油短缺預期，可能推動柴油裂解價差（柴油與原油之間的價格差，衡量煉油利潤的核心指標）走闊。
簡單來說＝ 若煉油廠短期內不提高開工率，柴油價格相對原油會變得更貴，依賴柴油的行業成本壓力會進一步上升。
高盛將此視為當前能源市場最大的供應側風險點。
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