高盛領跑華爾街Q3股票交易，五大行合計近190億美元
nashnova research
華爾街五大行Q3股票交易收入預計合計近190億美元，高盛以51億美元領跑；但固收業務降至年內最低，上半年「全員受益」的格局正在瓦解。
股票交易這塊蛋糕，邊個切走最大一份？
高盛預計以51億美元排名第一，摩根士丹利49億美元緊隨其後，摩根大通45億美元，美國銀行約26億美元。
這意味著→ 頭部兩家的股票交易收入佔了五大行總量的一半以上，集中度正在上升。
富國銀行分析師梅奧直言：上半年幾乎所有人都贏了，但Q3「贏家與輸家的差距可能明顯擴大」。
固收業務點解突然拖後腿？
五大行固收交易Q3收入預計超190億美元，低於Q2逾210億美元，是今年以來最低。
美國銀行CEO莫伊尼漢9月中旬預警固收將季度下滑，消息一出，該行股價大幅回落。
高盛CEO所羅門的表態好直接：固收「偏軟」，股票交易「非常強勁」。簡單來說＝ 同一家銀行裡，兩塊業務冷熱分明，股票撐場面，固收拖後腿。
下半年資本市場仲維持到熱度嗎？
美國銀行分析師普納瓦拉預測，2026年下半年資本市場活動將「明顯弱於」上半年，並質疑當前周期的可持續性。
併購方面，Q3全球併購宣布金額同比下降約10%。摩根大通CEO戴蒙稱美國9月出現「一定程度的放緩」，而歐洲IPO及併購管道「相當不錯」。
這意味著→ 資本市場的增長引擎正從「美國全面驅動」轉向「歐洲局部補位」，整體動能在減弱。
投行費用增長仲撐得住嗎？
分析師預計摩根大通投行費用同比增長15%，高盛增長8.1%，摩根士丹利僅增長1.9%。
這反映出即便在投行業務這個「好消息」領域，增速分化都好明顯——摩根大通一騎絕塵，摩根士丹利幾乎原地踏步。
利率上行同AI分流，銀行仲面對咩壓力？
利率上行衝擊資產負債表：持有資產公允價值波動通過AOCI（其他綜合收益累計額，即賬面上未兌現的盈虧）傳導，可能導致財報大幅波動。
債務承銷有再融資需求支撐，但梅奧警告：若利率持續上行，債券需求將受到抑制。
AI驅動的存款優化工具（一種幫客戶自動將資金搬到利率更高地方的技術）可能分流銀行存款，市場擔憂壓制了銀行股——Q3 KBW銀行指數創下2023年Q1區域銀行危機以來最差季度表現。
簡單來說＝ 利率、AI、市場情緒三重壓力疊加，這輪財報能否打消疑慮，是本季核心看點。
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