高盛：中美峰會成果有限，深層分歧未解
nashnova research
中美華盛頓峰會9月25日落幕，高盛評估認為實質成果與市場此前已不高的預期基本吻合甚至略低——貿易休戰僅延長兩個月，深層分歧在雙方聲明中被輕描淡寫。
峰會到底談出了甚麼？
最具體的成果有三項：貿易休戰再延兩個月（從11月延至2027年1月）、啟動「貿易委員會」和「投資委員會」、建立一項11月起的AI對話機制。
貿易委員會建議雙方各自對300億美元商品降低關稅，但細節尚未公布。
這意味著→ 峰會產出的是框架和日程表，不是落地政策——真正的硬仗留給了後續委員會。
外交排場很高，為何高盛說「略低於預期」？
特朗普親赴機場迎接、國宴、次日品茶——禮遇規格超出常規。
但高盛指出，兩個月的休戰延長期甚至短於市場此前預期。
簡單來說＝ 面子給足了，裡子比市場想的還薄一層。
雙方聲明的側重點差在哪？
美方聲明開篇談芬太尼管控和希望中國「增加成品油產量以穩定全球供應」；中方聲明開篇強調「構建具有戰略穩定性的建設性中美關係」。
真正敏感的議題兩邊都繞開了：美方提了稀土供應鏈關切，但出口管制、採購限制隻字未提；中方提台灣，美方聲明對台灣完全沉默。
「投資委員會」只出現在美方說明中，中方未予提及；少數中國企業負責人訪美，但均未出席國宴。
這反映出 雙方在對外敘事上各取所需，真正的結構性分歧仍被擱置。
後續關稅還會加嗎？
高盛指出，未來數週美國可能依據301條款對中國再加徵7.5%關稅。
但同一輪加稅還涉及歐盟、日本、韓國等15個經濟體，對中國的邊際衝擊相對有限。
這意味著→ 中方此前暗示可接受美國關稅升至20%（上一輪301關稅為12.5%），在此幅度內繼續加徵，不太可能引發中方報復升級。
接下來該盯甚麼？
農產品採購細節和300億美元降稅清單預計陸續公布。
特朗普還在考慮一筆140億美元對台軍售，但可能推遲至APEC和G20會議之後。
簡單來說＝ 峰會搭了個台子，戲好不好看，要等委員會機制能否把框架變成真金白銀的政策落地。
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