高盛：卡達巴贊氣廠爆炸或致LNG增產延遲一至兩個月
Alina Collins
卡塔爾拉斯拉凡能源綜合體爆炸致13人死亡，高盛警告LNG增產節奏可能延遲一至兩個月，兩個月情景下歐洲氣價或被推向50歐元/兆瓦時。
爆炸發生在哪裡，為甚麼時機敏感？
卡塔爾拉斯拉凡能源綜合體周日深夜發生強烈爆炸，造成至少13人死亡、66人受傷。
事故發生在美伊臨時停火協議簽署約一周後、霍爾木茲海峽重新開放數日之後。這意味著→ 市場剛剛鬆了一口氣，供應端又出了新變數。
高盛分析師薩曼莎·達特指出，爆炸發生在巴贊天然氣供應設施，該設施主要服務卡塔爾國內用氣用戶，目前未直接影響LNG出口能力。
既然沒炸到出口設施，市場在擔心甚麼？
達特警告，市場真正的疑慮不是出口設施本身受損，而是卡塔爾能源公司是否會出於預防目的放緩LNG出口列車的重啟節奏。
簡單來說＝ 設備沒壞，但出了人命事故後，營運方可能主動踩剎車做安全排查，增產計劃因此被拖慢。
卡塔爾LNG出口的目標是將產能利用率提升至83%，任何放緩都會直接影響全球供應恢復的時間表。
延遲一個月會怎樣？
高盛測算：若LNG全面提速推遲一個月至2026年7月底，西北歐2026年10月底儲氣率將從基準的74%降至約70%。
達特認為這一情景對歐洲氣價的增量支撐「極為有限，甚至可能沒有」。
這意味著→ 即便2027年3月底儲氣率從32%降至28%，仍足以應對比均值低1至2個標準差的寒冬，安全墊還在。
延遲兩個月呢——風險在哪裡跳級？
若延遲擴大至兩個月、全面提速推遲至2026年9月底，高盛判斷明顯趨於謹慎。
2027年3月底儲氣率將較基準低8個百分點，在極寒冬季（比均值低兩個標準差）下存在庫存耗盡風險。
簡單來說＝ 一個月的延遲還能扛住，兩個月就可能在最冷的冬天把氣燒光。
氣價會被推到甚麼位置？
兩個月延遲情景下，高盛預計2026年四季度TTF氣價將向50歐元/兆瓦時靠攏，高於當前40歐元/兆瓦時的預測基準。
更極端的情況：市場可能需要氣價漲至65歐元/兆瓦時（約合22美元/百萬英熱單位）才能抑制亞洲LNG需求，把氣留給歐洲。
這反映出一個關鍵邏輯：歐洲儲氣水平對卡塔爾出口恢復節奏的敏感性極高，接下來數周的重啟進度就是市場核心變量。
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