高盛上調AI伺服器需求預測，2028年市場規模達1.1萬億美元
Miles Bennett
高盛6月24日大幅上調全球伺服器市場預測，預計2028年總規模達1.1萬億美元，其中AI伺服器機架收入以118%複合年增長率擴張至5,614億美元——高記憶體成本與AI工作負載的持續膨脹，正將整條產業鏈的定價中樞往上推。
1.1萬億美元的大盤子裡，錢花在哪？
高盛預計2028年全球伺服器市場總收入達1.1萬億美元，AI伺服器機架收入佔其中51%，達5,614億美元。
這意味著→ 三年後，全球伺服器市場有過半收入來自AI——AI已經不是伺服器市場的「增量」，而是主體。
驅動力有兩個：高記憶體成本和AI工作負載持續增長。簡單來說＝ AI模型愈來愈大，需要的記憶體愈來愈多，而記憶體本身又在漲價，兩頭一疊加，整個市場的收入天花板被抬高了。
定制晶片ASIC為甚麼在搶GPU的份額？
高盛預計ASIC（一種為特定任務定制的專用晶片）在AI晶片總量中的佔比將從2026年的50%升至2028年的55%。
對應需求量：ASIC從2026年的934萬顆增至2028年的1,765萬顆；GPU從951萬顆增至1,457萬顆——ASIC增速明顯更快。
這意味著→ 雲服務商正把更多預算從通用GPU轉向定制ASIC。原因很直接：ASIC延遲更低，還能減少昂貴的記憶體讀寫次數，慳記憶體就是慳錢。
英偉達機架出貨量上調了多少？
高盛將NVL72當量機架（英偉達旗艦AI伺服器機架）出貨量預測上調：2026至2028年分別為5.5萬、10.5萬、16.3萬個，其中2027和2028年較舊預測分別提升16%和20%。
英偉達NVL72機架單獨來看，2027和2028年出貨量預計達9.2萬和14.8萬個，較舊預測提升約19%至22%。
AMD機架出貨量基本不變，2026至2028年分別為5,000、1.3萬、1.5萬個。這反映出在高端AI機架市場，英偉達仍然是增量的絕對主力，AMD暫時未能搶到更多份額。
鴻海憑甚麼拿下近七成ODM份額？
高盛預計鴻海/工業富聯（FII）在AI伺服器機架ODM（代工設計製造）市場的份額將從2026年的55%升至2028年的69%。
簡單來說＝ 全球每生產10個AI伺服器機架，到2028年接近7個是鴻海造的。ODM直供（代工廠直接供貨給雲服務商）仍是主流模式。
這意味著→ AI伺服器產業鏈的製造端正在加速集中，鴻海的規模優勢在機架這種重資產環節被進一步放大。
中美雲廠商的資本開支邊個加碼更猛？
美國頭部雲廠商（微軟、亞馬遜、Meta、谷歌、甲骨文）資本開支2026至2028年同比增長76%、35%、8%，三年預測較此前分別上調8%、27%、25%，至2028年累計達1.145萬億美元。
中國頭部雲平台（字節跳動、阿里巴巴、騰訊、百度）同期同比增長80%、20%、18%，三年預測較此前分別上調37%、44%、55%——上調幅度明顯高於美國同行。
這意味著→ 中國雲廠商在追趕階段加碼更快。高盛指出，中國市場受本土晶片供給多元化影響，GPU與ASIC的配置更分散，不似美國那樣高度集中在英偉達一家。
這輪AI基礎設施投資周期能撐到幾時？
高盛維持積極判斷：AI基礎設施投資周期至少持續到2028年，並給予產業鏈多隻標的買入評級。
晶片（GPU、ASIC、CPU）仍是最大支出項，其次是HBM（高帶寬記憶體），網絡及其他組件排在後面。
高盛明確指出，ASIC滲透率能否按預期持續提升，是檢驗這一判斷的關鍵變量。說白了＝ 如果雲廠商最終未有如預期般大規模轉向ASIC，整個上調的邏輯鏈條都要重新計算。
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