高盛上調美光目標價至900美元但維持中性評級
Alina Collins
高盛將美光科技目標價從400美元倍升至900美元，卻維持「中性」評級不變——這意味著→ 分析師認為基本面改善已被股價充分消化，當前價位上行空間有限。
目標價翻倍卻不給買入，矛盾在哪？
分析師 James Schneider 將目標價從 400 美元上調至 900 美元，漲幅超過一倍，但評級維持中性。
這意味著→ 他承認美光盈利前景大幅改善，但認為股價已經跑在基本面前面，當前價位買入的風險與回報不對稱。
簡單來說＝ 公司確實變好了，但市場已經提前把「變好」這件事買完了。
900美元的目標價怎樣算出來？
估值模型：18 倍市盈率 × 正常化每股盈利 50 美元 = 900 美元。
Schneider 預計美光盈利將在 2027 財年觸及峰值 138.86 美元，當前盈利主要受人工智能硬件對 HBM（高頻寬記憶體，一種專為 AI 晶片設計的高速存儲技術）的強勁需求驅動。
這意味著→ 目標價錨定的是「正常化」盈利而非峰值盈利——分析師認為峰值不可持續，給的是周期中樞的價格。
6月財報為何是關鍵節點？
Schneider 指出，美光 6 月 24 日財報面臨較高的預期門檻。
他判斷投資者倉位極度偏多，原因是股價大幅上漲疊加市場對長期客戶協議的樂觀情緒。
這意味著→ 一旦財報數據未能超預期，擁擠的多頭倉位可能引發快速回撤。
美光估值算便宜還是貴？
美光目前以 10.2 倍遠期市盈率交易，納斯達克綜合指數為 24.8 倍——折價超過一半。
這反映出市場對存儲晶片行業周期性波動的長期折價：投資者擔心高盈利只是周期頂部現象。
後續爭議焦點集中在三件事：長期客戶協議落地情況、DRAM 定價可持續性、HBM 市場份額進展。
股價已經跑到哪了？
美光過去五個交易日累計上漲 15%，但週五盤前下跌 1.1% 至 985.22 美元，此前曾跌破 900 美元。
說白了＝ 股價已經站在目標價上方，高盛給的「天花板」市場一週就穿過去了。
這意味著→ 高盛的審慎立場正在被實時檢驗——財報能否兌現高預期，決定當前價位是新起點還是階段頂部。
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