高盛推薦23檔低關注度防禦股替代大科技

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高盛策略師斯奈德團隊從羅素1000指數中篩選出23隻防禦性股票，建議投資者在科技板塊承壓時轉向醫療保健和消費必需品——這批股票中位數年初至今回報19%，遠超羅素1000中位數的6%。

科技股出了甚麼問題，為何要換方向？

標普500上週錄得6月底以來最差單週表現，科技板塊與市場平均股票的走勢背離自9月起明顯加劇。

這意味著→ 過去靠大科技「一力扛大盤」的格局正在鬆動，資金開始尋找新的落腳點。

高盛指出兩個直接原因：AI相關公司融資成本上升、資金可得性收緊，以及市場對科技股盈利增速放緩的重新定價。

簡單來說＝錢變貴了，賺錢速度又在降，投資者自然要給科技股降估值。

選股範圍是羅素1000指數，集中在醫療保健設備與服務、食品飲料、消費必需品分銷與零售、家庭與個人護理品、製藥生物科技等防禦性行業。

三條篩選標準：股價波動率高於平均（即市場尚未充分定價）、自由現金流收益率較高、經營利潤轉化為現金的能力強。

這意味著→ 高盛要的不是「穩但沒彈性」的股票，而是「被忽視、但現金流扎實、波動中有機會」的標的。

泰森食品（TSN）：年初至今回報-5%，但近兩週漲4%，自由現金流收益率高達11%，波動率26——位列名單首位。

Royalty Pharma：年初至今漲56%，自由現金流收益率9%，是名單中漲幅最大的標的。

CVS健康（CVS）：年初至今漲19%，近兩週漲7%，自由現金流收益率9%。

名單中位數數據：年初至今回報19%、近兩週漲7%、波動率29、自由現金流收益率6%；羅素1000中位數對應僅6%、2%、36、4%。

核心邏輯：高盛預計明年能源價格和利率將下行，推動消費者實際收入增長。

對沖基金對非必需消費品板塊的敞口已降至多年低點，同期亦在削減AI相關股票持倉。這反映出聰明錢已經在提前調倉。

高盛低收入消費者非必需消費品籃子自10月以來已上漲7%，經濟學家預計2027年最低收入五分位群體的收入增速將顯著加快。

簡單來說＝收入在漲、物價在降，低收入人群手頭變寬裕，最先受益的就是賣日用品和食品的公司。

高盛維持標普500指數2026年EPS增長36%的基準預測，但預計2027年增速將放緩至11%。

這意味著→ 防禦板塊能否接住從科技股流出的資金，取決於盈利減速預期能否在財報季得到驗證。

簡單來說＝如果科技股盈利沒有真的放緩，資金可能又回流科技，防禦股的「替代邏輯」就站不住。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。