高盛大幅上調伺服器市場TAM，2027/28年分別上修31%/45%

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高盛將2027/2028年全球伺服器市場規模預測分別上調31%和45%，AI伺服器2028年TAM達1萬億美元。這意味著→ 華爾街對AI基礎設施投資周期的定價，正從「試探」切換到「全面上修」。

這次上調的核心驅動力是甚麼？

三股力量同時推高預測：超大型雲服務商資本開支擴張、AI基礎設施持續投資、存儲晶片成本上升。

簡單來說＝買伺服器的人在加速花錢，同時伺服器本身也在漲價——量和價一起往上走。

高盛將通用伺服器與AI伺服器預測雙雙上修，不是單一品類的故事，而是整條產業鏈的上行周期。

高盛將通用伺服器2027/2028年價值預測分別上調17%/11%，出貨量與均價同步上修。

預計2026至2028年出貨量分別按年增長20%、12%、8%，到2028年市場規模達約2,710億美元，2025至2028年複合年均增長率22%。

這意味著→ 通用伺服器不只是「舊業務維持」，存儲晶片漲價疊加AI工作負載的規格升級，把它推成了一個獨立的增長極。

但即便如此，到2028年通用伺服器僅佔整體市場的17%——主角仍然是AI伺服器。

機架級AI伺服器（rack-scale，把整個機櫃當作一台超級電腦來設計）方面，高盛將NVL72出貨量上調5%/1%，預計2027/2028年分別達11萬台和16.4萬台。

其中輝達機架預計9.7萬/14.9萬台，AMD機架1.3萬/1.5萬台——輝達仍佔絕對主導。

AI伺服器機架全球市場以163%的複合年均增長率增長，2028年達1萬億美元，屆時佔整體伺服器市場的63%。

簡單來說＝三年後每花100美元買伺服器，有63美元花在AI伺服器上。

8-GPU AI伺服器（用8顆GPU並行運算的標準AI伺服器配置）受ASIC（專用集成電路，為特定AI任務定制的晶片，區別於通用GPU）需求上升推動，2027/2028年出貨量上調10%/29%至270萬/330萬台。

高盛預計2028年全球ASIC滲透率約60%，全球一線廠商約50%。

這意味著→ 雲巨頭不再只買輝達現成GPU，而是愈來愈多地自研定制晶片——誰的ASIC量產良率先跑通，誰就在成本端佔優。

2025至2028年該領域複合年均增長率預計38%，增速低於機架級AI伺服器，但基數更大、確定性更高。

高盛預計美國頭部雲服務商2026至2028年資本開支分別按年增長84%/52%/13%，到2028年達約1.397萬億美元。

中國領先雲平台同期預計增長105%/21%/14%——2026年增速甚至高於美國同行。

開支重點投向GPU/ASIC/CPU晶片組、高帶寬記憶體（HBM）以及網絡、冷卻和電源組件。

這反映出 AI投資不是一次性脈衝，而是一條持續三年以上的支出曲線，而中美兩端同步加速。

高盛給出覆蓋全產業鏈的「買入」評級名單：ODM環節點名鴻海/工業富聯、緯穎/緯創；光模組點名中際旭創、新易盛；PCB/覆銅板覆蓋勝宏科技、生益科技、台光電子、台燿科技。

液冷散熱環節列入奇鋐科技、富世達、雙鴻科技；矽光環節列入聯亞光電、全新光電；此外還有台積電、川湖科技、信驊科技等。

這意味著→ 高盛判斷AI伺服器的增長不只利好「造晶片的」，而是從組裝、光連接、散熱到測試的每個環節都在擴容。

關鍵驗證節點：超大型雲服務商資本開支的實際落地節奏，以及ASIC自研晶片的量產良率能否支撐上述滲透率曲線。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。