高盛峰會聚焦AI算力大基建，千萬億資金缺口引發融資潮
Alina Collins
高盛年度槓桿融資會議上，AI數據中心與電力基礎設施融資成為壓倒性主題——過去兩個月AI相關垃圾債融資已超200億美元，傳統併購債務交易的缺位反襯出資金正在大規模轉向AI基建。
這場會議釋放了甚麼信號？
高盛第11屆槓桿融資與信貸會議在加州達納波因特舉行，逾400名投資高管、85家借款方到場。
參會企業橫跨傳統行業和AI新勢力：美國航空、凱撒娛樂與 Applied Digital、Cipher Digital 同台。
這意味著→ 槓桿融資市場的注意力已從傳統企業債大幅傾斜到AI基礎設施，這不是一兩家公司的選擇，而是整條資金鏈在轉向。
AI融資的錢到底有多大？
過去兩個月，AI相關企業在美國垃圾債市場累計融資超200億美元。
Apollo 與黑石正聯合更多投資者，為 Anthropic 的AI基建撮合一筆360億美元的融資交易；Anthropic 同期宣佈已秘密提交上市申請草案。
高盛全球槓桿融資主管 Miriam Wheeler 稱，數據中心、電力、晶片領域的資本支出需求「幾乎觸及我們所涉及的每一個市場」。
用大白話說＝ 華爾街最大的幾家機構正把AI基建當作這個時代最重要的融資賽道來做，規模已經不是「試水」，而是主戰場。
錢湧進來之後，風險在哪裏？
高盛美洲槓桿融資主管 Chris Bonner 警告：目前大多數AI設施企業的債券交易價格幾乎一致，尚未出現分化。
但隨著供給飽和，分化機制將啟動——若借款方未能按期完成數據中心建設，其債券定價將開始偏離。
這意味著→ 現在市場對AI項目「一視同仁」的定價不會持續；執行力差的企業，將在資本成本上付出代價。
傳統併購交易為甚麼還沒回來？
儘管AI熱情高漲，華爾街對傳統併購債務交易的渴望依然強烈。Bonner 在開幕致辭中直言：「我們都希望看到更多發行。」
Electronic Arts 收購案、派拉蒙 Skydance 計劃收購華納兄弟探索等標誌性交易雖增加了債券供給，但穩定的交易流尚未形成。
凱撒娛樂宣佈同意被 Fertitta Entertainment 以57億美元收購，成為會議期間最受關注的非AI交易，高盛與摩根士丹利聯合主導。
這反映出 傳統併購市場並非沒有需求，而是大型交易仍處於「零星落地」階段，資金和注意力被AI基建大量吸走。
整體債務市場環境怎麼樣？
Wheeler 對市場環境持審慎樂觀態度：債務市場在規模和定價上均具建設性。
她承認過去一周利率有所波動，但認為當前背景仍有利於更多交易活動。
簡單來說＝ 錢並不缺，利率雖有波動但沒有關上融資的門——真正決定接下來走勢的，是AI項目能不能按時交付，以及傳統併購何時放量。
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