高盛交易台：市場現FOMO信號，推理經濟加速
nashnova research
高盛交易台負責人普里沃羅茨基稱市場出現恐慌性追漲（FOMO），現貨與波動率同步上升；他提出AI經濟將分化為「軌道」與「界面」兩層，做多底層基礎設施、迴避靠摩擦賺錢的商業模式。
甚麼信號令高盛交易台說「FOMO來了」？
普里沃羅茨基觀察到經典的恐慌性追漲特徵：現貨上漲的同時，波動率亦在上升。這意味著→ 買入者不是從容部署，而是追趕怕踏空。
他本人在納斯達克100這波漲勢中減持了部分倉位，但整體仍持建設性立場。簡單來說＝ 手上減了些，但方向未變。
他對推理經濟（inference economy，指AI模型被大規模調用、產生實際商業價值的階段）的加速趨勢持樂觀態度，預計各大廠商都將推出類似Muse的AI產品。
「軌道」和「界面」——AI經濟點樣分兩層？
普里沃羅茨基將AI經濟拆成兩層：軌道（rails）是底層基礎設施，界面（interfaces）是用戶直接接觸的前端。
他的核心判斷：AI代理會在界面層破壞價值，但在軌道層創造更多活動。簡單來說＝ 用戶可能不再打開旅行網站，但AI代理仍然要調用庫存系統、預訂通道和支付基礎設施——底層管道的流量反而更大。
這反映出一個更深的信號：記錄系統（真正管數據和交易的後端）重要性上升，而參與系統（靠吸引用戶注意力的前端）趨於邊緣化。
邊類商業模式會被AI代理衝擊？
凡是依靠摩擦、複雜性或用戶惰性獲取超額回報的模式，都面臨結構性挑戰。這意味著→ 比價網站、聯盟營銷、導流平台，以及那些「護城河本質上是令用戶懶得換」的業務，都在風險區。
廣告的價值邏輯亦在變：從爭奪人類注意力，轉向爭取被AI代理選中。說白了＝ 以前廣告要令人睇到，以後廣告要令AI推薦。
他的交易框架因此很明確：做多瓶頸資產、基礎軌道、專有數據和真正差異化的標的；迴避靠人類摩擦獲利的商業模式。
對勞動力市場和宏觀點睇？
普里沃羅茨基援引IBM前CEO郭士納的判斷：更可能出現的是企業營收持續增長，但對新增人力的需求減少。簡單來說＝ 不是大裁員，而是「少招聘、少裁員」，生產率終於開始兌現。
宏觀層面他建議關注兩個信號：油價走勢和實際利率曲線的前端與腹部。
若周期性板塊能與科技板塊同步走強，他認為這將是當前樂觀預期最有力的確認信號。這反映出他的判斷：單靠科技一條腿的漲勢還不夠穩。
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