高盛：趨勢對沖基金單週跌2%，創近兩年最差
nashnova research
高盛報告顯示，趨勢跟蹤對沖基金上周下跌2%，創近兩年最差單周表現；AI資本開支前景引發的科技股拋售是導火線，納斯達克100單周跌5.5%，去槓桿壓力正向年末蔓延。
這輪下跌是怎樣被點燃的？
Meta公佈強勁業績的同時宣佈追加AI資本開支，股價單周跌10%。
這意味著→ 市場擔心的不是Meta是否賺錢，而是大型科技公司將利潤重新投入AI後，回報何時能兌現。
連鎖反應迅速擴散：納斯達克100單周跌5.5%，為2025年4月「解放日」關稅衝擊以來最大單周跌幅。
對沖基金到底蝕了幾多？
系統性多空策略（一種依靠模型信號自動做多做空的策略）單周跌2%，基本面多空策略回撤1.1%。
拉長至月度，基本面策略10月累計跌3.8%，系統性策略跌1.1%。
但年初至今，基本面策略仍升8.8%，系統性策略升18.7%——簡單來說＝今年賺的錢尚未蝕完，但緩衝墊正在變薄。
科技股的拋售有幾猛？
高盛主經紀商數據：過去兩周科技股被拋售約200億美元，接近今年7月AI去槓桿（基金集中減少AI相關倉位）期間230億美元的峰值。
單股層面的集體減倉幅度為7月底以來最大。
美股已連續三周淨賣出，過去五周中有四周處於淨賣出狀態——這反映出並非一次性恐慌，而是持續性的風險偏好收縮。
債券市場在發生甚麼？
投資者湧入美國國債避險，同時拋售法國等財政較脆弱經濟體的主權債。
這意味著→ 資金在做一個簡單的選擇：將錢從「可能出事的地方」搬到「最安全的地方」。
年末去槓桿壓力會緩解嗎？
基金經理年內浮盈仍然可觀，年末臨近時有強烈動機鎖定收益、縮減敞口。
說白了＝賺了錢的人怕年底前蝕回去，寧可先賣掉一部分落袋為安。
去槓桿壓力能否短期內緩解，仍是市場的核心懸念——若更多基金選擇「先走為敬」，沽壓可能自我強化。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。